E250 为什么学了这么多知识，却还是做不好投资？
知行小酒馆
⚖️ 选择投资方式，也是选择你想要的生活。
欢迎来到知行小酒馆，这是一档由 有知有行 出品的播客节目。我们关注投资，更关注怎样更好地生活，我是雨白。
认识今天的嘉宾 Shirley 是一个很奇妙的缘分。
起初，是小酒馆一位很厉害的嘉宾告诉我，TA 找了一位投资教练，在跟着对方学习投资。我的第一反应是，「投资教练是什么？靠谱吗？」我的第二反应是觉得有点反常识，因为这位嘉宾早就财务自由了，也一直在做投资，为什么 TA 还需要别人教 TA 投资？这就好像帕梅拉告诉我，她也需要一位健身教练一样，让我觉得很神奇。
一次去深圳出差，我和 Shirley 见了面。也是在那次聊天后我才知道，投资教练不是她的主业，她只是利用业余时间，以一对一的方式长期陪伴少数的朋友和学员学习投资。和 Shirley 聊完之后，我隐约觉得，她这项又些无心插柳的实践，碰到了投资者教育里最难的一部分——怎样帮助一个人真正改变自己的投资行为，从「知道」跨越到「做到」。
从逻辑上来看，这种一对一的长期陪伴，可能就是最有效的方式。但是这种方式特别慢、特别重，也几乎没办法规模化。所以我很好奇，这种方式会是投资者教育最好的解法吗？在真实的实践中，它究竟能产生多大的作用，又真的可以帮到投资者吗？以及作为一名投资教练， Shirley 又会怎样回答那个老大难问题，「我们已经知道了那么多投资的道理，为什么还是很难做好投资？」
当时我就下定决心，一定要请 Shirley 来小酒馆聊一聊。今天，我们会从投资教练这个有点陌生的身份开始，沿着 Shirley 自己的投资成长经历，以及她和学员走过的市场周期，一起来聊一聊：个人投资究竟难在哪里？一个普通人，又该怎样一步步找到适合自己的投资方式？
希望这期节目也会给你带来一点点启发。
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🍻 本期嘉宾
Shirley：金融从业二十年，先后任职于一线外资投行与美元私募基金。公众号：涵清的世界
🪡 时间轴
08:52 投资的起点：我真的不想继续上这个班了😑
13:03 回顾 2014：怎么大家连年化 30% 的收益都看不上？这个市场一定有点问题
21:39 投资有多难，请看 👉 世界前 100 富豪里，靠投资致富的不到十个
30:55「你选择什么样的投资方式，就选择了什么样的人生」
34:58 拿到市场平均收益其实很简单，但怎么熬过贪婪和恐惧真的很难
42:25 身体先行：如果你怎么做都没有正反馈，不如试试反其道而行
54:36 搭建个人投资体系前，先问问自己这 3️⃣ 个问题
01:08:53 投资第 0️⃣ 问「你投资是为了什么？」「我想要获得，不受干涉的消极自由」
01:24:25 明白投资对你到底有多重要，可能才是改善投资行为的第一步
01:31:03 金钱是生活的障眼法，时间才是我们真正的货币
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04:12 共创式教练（Co-Active Coaching）：共创式教练的过程是发现、认知和选择，教练将作为长期伙伴，陪伴并启发个人发掘出自身以及专业上的最大潜能。
04:24 本自具足：佛学用语，指人本身就圆满具足、无所欠缺，主张无需向外求取即可获得生命的完整性。
08:42 蓝筹股：指在某一行业中处于重要支配地位、业绩优良、交易活跃、红利优厚、市场认同度高的大公司的股票。「蓝筹」一词源自赌场中最高额的筹码一般为蓝色。
11:16 黄子华：中国香港男演员、歌手及单口喜剧演员，「栋笃笑」创始人，是第一位用粤语做单口喜剧的演员。
「栋笃笑」为粤语对单口喜剧（Stand-up Comedy）的译称，「栋笃」在粤语中意为「直立站着」。
11:56 相关书籍《跳着踢踏舞去上班：巴菲特的快乐投资与人生智慧》
12:48 Temperament（秉性）：一个人一贯的的性情与情绪特质。
1985 年，巴菲特首次接受电视采访，当被问到他认为「投资经理最重要的素质是什么」时，他的回答是「It’s the temperamental quality, not an intellectual quality.」（是性格特质，而非智力特质。）
17:04 2005 年，芒格将过往三次「人类误判心理学」相关演讲的内容合并起来写成了一篇未发布讲稿，列举了 25 种人类误判心理学，收录于《穷查理宝典》。
21:57 阿比盖尔·约翰逊（Abigail Johnson）：富达投资现任总裁兼首席执行官，并担任富达国际董事长，富达创始人爱德华·约翰逊二世（Edward C. Johnson II）的孙女。
22:04 此处主要指 2010-2020 年这十年间，巴菲特连续稳定排在福布斯全球富豪榜第 3-4 名（2017 年为第 2 名）。
29:07 本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）：美国投资人、经济学家及教授，被称为「价值投资之父」，著有《证券分析》《聪明的投资者》。
捡烟蒂：由本杰明·格雷厄姆提出，其核心理念在于以至少低于公司净资产三分之二的价格，去购买那些被市场所忽视的公司。由于买入价格极为低廉，因此这种方法具有很高的安全边际。巴菲特形容这一投资理念就像满地找雪茄烟蒂，终于找到了一个看上去还能抽一口的烟蒂，而那一口是免费的。
29:12 约翰·邓普顿（John Templeton）：英国股票投资者、企业家，邓普顿集团创始人，著名逆向投资者。
29:24 量化投资：借助现代统计学和数学模型等方法，并利用计算机技术来进行交易的投资方式。代表人物如吉姆·西蒙斯等。
吉姆·西蒙斯（Jim Simons）：美国数学家、经济学家，文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies）创办者，被称为「量化投资之父」。相关书籍《征服市场的人》，相关节目「SP02 吉姆·西蒙斯：征服市场的人」
29:25 宏观对冲：以自上而下的宏观经济分析为基础，来识别全球经济周期、货币政策、地缘政治与资产价格的错配机会，投资标的覆盖股票、债券、商品、外汇等多种资产。其本质是一种宏观指导下的大类资产配置策略。代表人物如乔治·索罗斯、瑞·达利欧等。
乔治·索罗斯（George Soros）：量子基金创始人，以「英镑狙击」著称的投资人。
瑞·达利欧（Ray Dalio）：桥水基金创始人，以宏观经济的投资策略闻名，著有《原则》。相关节目「SP01 瑞·达利欧的 A 面与 B 面」
35:38 相关内容《中国大类资产投资 2025 年报》
36:20 2007 年，巴菲特在 Long Bets 网站上发布「十年赌约」，以 50 万美金为赌注，指定 Girls Inc.of Omaha 慈善组织为受益人，主张低成本的标普 500 指数长期表现将超过多数主动管理基金。巴菲特在 2017 年的致股东信中谈到了此事。
37:05 古龙：武侠小说家，与金庸、梁羽生、温瑞安并称「新武侠四大宗师」
39:19 更正，民营企业座谈会首次举办时间为 2018 年 11 月 1 日。
39:53 李录：投资人，喜马拉雅资本创始人，著有《文明、现代化、价值投资与中国》。
40:13 相关书籍《毛泽东选集》。
44:51 CNBC：美国全国广播公司旗下的财经电视频道。
45:09 更正，美联银行（Wachovia）在 2008 年被富国银行收购之前为美国第四大银行，华盛顿互惠（Washington Mutual）在 2008 年倒闭前为全美第六大银行。
46:34 相关书籍《二战股市风云录》
46:45 相关书籍《思考，快与慢》
52:25 相关书籍《随机漫步的傻瓜》
53:23 更正，巴菲特合伙基金解散于 1969 年。
53:43 相关书籍《长线制胜：资本集团90年卓越投资之道》
01:00:01 Eureka moment（尤里卡时刻）：指突然理解一个以前无法理解的问题或概念的时刻。「Eureka（我找到了）」相传是阿基米德在浴缸里悟出浮力原理后的欢呼。
01:01:05 DAU（Daily Active Users，日活跃用户）：指统计周期内每日登陆或使用服务的去重用户数。
01:03:32 巴菲特在 1989 年致股东信中提及这一比喻，原文为
To the extent we have been successful, it is because we concentrated on identifying one-foot hurdles that we could step over rather than because we acquired any ability to clear seven-footers.
我们之所以能够取得成功，是因为我们专注于识别那些我们可以跨越的、一英尺高的障碍，而不是因为我们掌握了跨越七英尺高障碍的能力。
01:11:41 消极自由：指免于 TA 人干涉的自由。社会与政治理论家、哲学家和观念史学家以赛亚·伯林（Isaiah Berlin）在演讲《两种自由概念》中认为，消极自由旨在探讨在什么情况下，主体可以不受他人干涉而被允许去完成自己的目标。
01:28:51 关于复利的力量，可以读一读《复利的神奇魔法在哪里》
01:32:25 《时间规划局》（In Time）：上映于 2011 年的反乌托邦科幻电影。
01:36:17 相关书籍《人类群星闪耀时》
🎧 往期节目
SP04 斯坦利·德鲁肯米勒：索罗斯背后的操盘手，30 年不败的宏观投资之神
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E213 解码巴菲特：42 年传奇收益背后的模型、系统与选择
E245 对话经济学家朱宁：1929 之后，我们学会避免下一场经济危机了吗？
🌐 知行小酒馆公告牌
✨ 有知有行 App 3.0 版本上线啦
过去几年，不少同路人都在问我们：什么时候可以不用跳转，直接在有知有行买入长稳海？现在终于可以告诉大家，从这一版本起，「长钱账户」「稳钱账户」「海外长钱」都已经支持在有知有行 App 里直接买入。
6 年前，有知有行 App 刚刚上线，更多是用内容陪大家一起学习投资、理解市场，小酒馆也是在那时起步。后来，我们陆续在 App 里补上了家庭资产记账、养老金计算器等规划工具。我们希望投资不只是一个收益率数字，而是能和每个人的真实生活连接起来。
再后来，有知有行 2.0 版本上线了基金交易，到这一次的 3.0 版本，我们终于又往前再走了一步。谢谢你陪我们走到这里，有知有行还在继续成长，也希望可以继续陪伴你通过安心投资，一步步接近更好的生活。
长钱账户、稳钱账户和海外长钱的销售、投顾服务，分别由海南有知有行基金销售有限公司和嘉实财富提供。产品的过往业绩不预示其未来表现，为其他投资者创造的收益也不构成业绩表现的保证。请在全面了解产品的风险收益特征后独立作出投资决策。
🍻 我们是谁？「知行小酒馆」是 有知有行 出品的一档分享投资与生活的播客节目，每周五晚八点更新。我们关注投资理财，更关注怎样更好地生活。在我们看来，投资成功，是我们变成一个更好的人之后，自然的结果。
有知有行 成立于 2020 年，目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资，下场实操。凭借在投资领域的良好口碑，有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司，不仅帮助投资者学习投资，也能让大家在有知有行安心交易，踏实赚钱。欢迎在「有知有行」社区 和我们互动交流。
🎺 创作团队
主持 雨白｜嘉宾 Shirley｜制作 周一｜后期 孙称｜单集封面 港港绘制
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