在接下来的节目里，会有一个专门的主题，分享一些读投资相关经典书籍、研究投资大师的案例时做的笔记和心得。 本期分享的投资大师是约翰·邓普顿，他的职业生涯创下了38年年华收益率14.5%的成绩（在全球投资人里，不用杠杆，能够维持这个成绩这么长时间的屈指可数，有人做过分析，巴菲特如果刨除杠杆带来的受益，回报率也在14-15%之间），退休时基金的规模高达213亿美元，被誉为“20世纪最伟大的选股人之一”。在突出的投资成绩背后，是邓普顿非常独特的投资理念，他尤其擅长于逆向投资，敢于在市场极度悲观或者乐观的时候反其道而行，职业生涯里有非常多很经典的投资案例。 邓普顿有一句流传甚广的名言：“牛市生于悲观，长于怀疑，成于乐观，死于狂热。市场最悲观的时候正是你买入的最好时机，市场最乐观的时候正是你卖出的最好时机”。为了充分理解他的投资思路，我阅读了关于邓普顿的不同书籍，包括邓普顿侄孙女写的《逆向投资：邓普顿的长赢法则》、《约翰邓普顿的投资之道》，以及《更富有、更睿智、更快乐》中关于邓普顿的章节，对他最重要的投资案例进行了梳理。 我们都知道，能带来超额回报的一定是与众不同的投资策略，非共识越大，潜在带来的收益也越大。但是，和他人不同未必代表正确，如何去把握非共识，做到正确又差异化地投资？或许邓普顿的这些案例能给我们带来一些启发。今天的中国市场也处于一个底部位置，各种悲观、绝望的情绪都在发酵，听完本期播客，或许大家能够对要不要、以及如何在当下的市场里抄底，有一些新的想法。 听友们如果有其他感兴趣的投资大师希望解读的，也欢迎在评论区留言，我会作为后续选题的参考~ 加听友群 如果你对投资感兴趣，想认识更多同行者，请加：zhenglitao0101，备注 姓名+乘风破浪 更快通过哦 时间线： 00:13 为什么要做这个主题？ 02:14 为什么要聊邓普顿：38年年华收益率14.5%，退休时管理213亿美元资金，逆向投资的大师 05:05 相关的参考书籍：《逆向投资：邓普顿的长赢投资法》、《约翰·邓普顿的投资之道》、《更富有、更睿智、更快乐》 06:03 约翰·邓普顿的成长经历 09:35 邓普顿的第一战：二战中抄底濒临破产的垃圾股，4年赚了4倍 21:50 邓普顿的成名之战：60-70年代抄底日本，并在80年代末泡沫破裂前离场 32:03 在《商业周刊》高喊“股票已死”的时候，大幅抄底美股 39:40 亚洲金融危机之后抄底韩国股市 43:58 在2000年科网股大泡沫中做空科网股，狂赚9000万美金 49:15 其他投资案例：911期间买航空股，科网股泡沫破裂前买债券，做多中国市场 51:43 为什么普罗大众炒股时容易亏钱？ 53:34 为什么基于内在价值做投资赚钱也很难？ 54:23 为什么邓普顿的平均持仓周期是4-5年：股票只有在3-5年的维度里，股价和业绩才有正相关性 56:25 邓普顿的超额收益如何实现：熊市跑赢、牛市跟上 57:09 我们还能从邓普顿身上学到什么：用超过100种价值指标给股票估值、如何选择卖出时点、远离华尔街 **本期主播** 郑立涛，前经纬创投投资人，现在从事二级市场投资。《消费圈内人》、《大浪灯塔》主理人，关注消费、跨境、互联网等领域。 即刻：郑立涛 公众号：郑立涛 小红书：立涛的商业随想录 **节目介绍** 乘风破浪是一档关于投资、商业和个人成长的播客节目。 提升投资能力，需要大量学习经典案例、大量向优秀的人取经。每期节目都会分享一些投资领域经典书籍和投资案例，并邀请一些资深投资人做客节目，向高手们学习投资经验与心得。希望这档节目能给到大家一些启发，在风云变幻的时代里乘风破浪，成为更好的人、收获更好的投资收益。 如果你也对投资感兴趣，想和更多同行者一起交流，可以加微信进入听友群：zhenglitao0101，备注姓名+乘风破浪 更快通过。

本期节目是串台《置身其中: Skin in the Game》，这是一档以价值投资为主题的商业圆桌对谈，买方思维，只聊干货（非投资建议）。 价值投资是一个在当下有些争议的概念，很多人觉得价值投资是亏钱的代名词，也有不少人觉得价值投资不适用于当下的中国市场。这期播客的两位嘉宾是价值投资的践行者，他们在哥大商学院接受了正统的价值投资教育，并把这套体系充分运用于投资实践中。国庆节前我刚在北京参与了他们组织的价值投资课程，因此萌生了邀请他们录一期播客的想法，聊聊从事投资多年的经验心得、教过的学费、以及对投资体系和价值投资的理解。 关于价值投资在当下的中国是否还有效，如何运用它构建自己的投资体系，或许听完这期播客，能对你有些启发。 加听友群： 如果你对投资感兴趣，想认识更多同行者，请加：zhenglitao0101，备注 姓名+乘风破浪 更快通过哦 时间线： 01:23 两位嘉宾的经历介绍 03:42 介绍一下圣狮投资的投资体系 07:37 价值投资是否在当下的中国还有效？它的内核到底是什么？ 10:22 在互联网领域怎么做价值投资？ 19:42 让大家印象比较深刻的一些投资案例以及经验教训 33:52 身边很多互联网行业的朋友业余都在炒股，但过去几年大部分人都是亏钱，对大家有什么建议吗？如何优化投资框架，提升投资胜率？ 01:05:52 大家在投资生涯中经历过的周期 01:18:47 聊聊对未来的一些判断 01:27:56 节目最后的寄语 **本期嘉宾** 郑永明，CFA，新加坡圣狮资本基金经理，曾于新加坡担任外资基金大中华区基金经理(MorningStar五星评级)、互联网企业战略&资本市场高管，哥伦比亚商学院MBA，15年投资及管理经验； 彭宗中，CFA，新加坡圣狮资本创始合伙人，前企查查CEO，曾供职于美国教师退休保险基金CEO办公室、S&P标普全球市场财智战投部、埃森哲战略咨询，哥伦比亚商学院MBA，18年投资及管理经验。 **本期主播** 郑立涛，前经纬创投投资人，现在从事二级市场投资。《消费圈内人》、《大浪灯塔》主理人，关注消费、跨境、互联网等领域。 即刻：郑立涛 公众号：郑立涛 小红书：立涛的商业随想录 **节目介绍** 乘风破浪是一档关于投资、理财和商业的播客节目。 提升投资能力，需要大量学习经典案例、大量向优秀的人取经。每期节目都会分享一些投资领域经典书籍和投资案例，并邀请一些资深投资人做客节目，向高手们学习投资经验与心得。希望这档节目能给到大家一些启发，在风云变幻的时代里乘风破浪，成为更好的人、收获更好的投资收益。 如果你也对投资感兴趣，想认识更多同行者，可以加微信进入听友群：zhenglitao0101，备注 姓名+乘风破浪 更快通过。