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我们的合作伙伴，一家海外券商，为新用户开户和老用户转户带来了超级福利活动！🌟 如果您对港美股开户感兴趣，请加V：Right_pocket0906，我们监督他们给听众们服务好。 让我们一起在投资的道路上，越走越远，收益满满！💰🌈 长期信心依然高涨，管理层强调了随着“长期思考”推理复杂度呈指数级增长所带来的新机遇。 [图片] 关键要点总结： * 管理层的每一个迹象都表明，我们仍处于一个长期的AI投资周期的早期阶段。 * 最新的元素是来自“长期思考”的更复杂的推理，推理交互需要更多的计算能力。 * Blackwell系统的NVL36/72仍然是应对这些挑战的最佳解决方案，提供了系统级别的差异化，与商业和定制替代品相比具有优势。 * 在短期内，Blackwell的增长计划正在按计划进行，该产品在未来12个月内已售罄，预示着市场条件将持续强劲。 * 维持“超配”评级，仍然是我们在半导体行业的首要选择。 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

我们的合作伙伴，一家海外券商，为新用户开户和老用户转户带来了超级福利活动！🌟 如果您对港美股开户感兴趣，请加V：Right_pocket0906，我们监督他们给听众们服务好。 让我们一起在投资的道路上，越走越远，收益满满！💰🌈 北京时间10月11日上午10点，特斯拉将在洛杉矶华纳兄弟工作室举办名为“We, Robot”的robotaxi/Cybercab产品发布会。 Wedbush于2024年10月4日发布了关于特斯拉的报告。 * 报告日期: 2024年10月4日 * 评级: 跑赢大盘（OUTPERFORM） * 当前股价: $240.66 * 12个月目标股价: $300.00 * 分析师: Daniel Ives, John Katsingris, Steven Wahrhaftig, Sam Brandeis 每股收益（EPS）:2023财年: 3.12美元 2024财年预测: 2.35美元 2025财年预测: 3.29美元市盈率（P/E）: 2023财年: 77.0倍 2025财年预测: 73.2倍 * 目标股价: $300.00 * 2026年自由现金流（FCF）预测: $60亿 * 达到目标股价和评级的风险:可能需要筹集资本以增加流动性，这可能对特斯拉构成压力。 Model 3/Y的生产目标是关键，任何重大瓶颈都可能对增长和总市值产生负面影响。 中国市场的渗透对特斯拉的长期增长至关重要，任何监管和/或生产问题都可能是负面增长催化剂。 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

这一周，主要是在周五一天的涨幅明显，因为宏观数据在周五的时候超预期。虽然汇率人民币兑美元有波动向上，但是周五的时候中概股走势还是很强，期待下周大A开盘后，中概股的走势情况。 同时提醒各位也提醒自己，不要再犯杠杆过高到最后搞的被迫平仓的情况，不希望再接到margin call。 【市场回顾】 近5日，纳斯达克指数涨幅0.10%，标普500涨幅0.22%，道琼斯指数涨幅0.09%，罗素2000指数涨幅-0.54%，费城半导体指数涨幅-0.20%。 【重点事件】 美国宏观数据 本次宏观数据的披露略有意外，因为本来预期宏观数据疲软，外加通胀控制较好，已经强烈预期降息，美元也会走弱，但是本次不知是什么原因考虑，也许是大选，也许是东方大国的汇率升值的影响，因为宏观数据还可以修正以前的数据，但是市场的反应就是本次数据披露以真实为前提，所以到底是因为什么不得而知，但是宏观景气数据确实超出了很多分析师的预期。 分析师拿着高薪，也不是吃素的，宏观数据预期离谱到这个程度，我们等着看后面如何演绎。 10月3日周四，美国劳工部公布的数据显示，美国9月28日当周首次申请失业救济人数为22.5万人，相比上周小幅增加6000人，高于预期的22.1万人，也高于前值的21.8万人。 [图片] 未进行季节性调整前，初次申请失业救济人数为18.1万人，与上周基本持平。 [图片] 四周移动平均线下降至224250人，为6月以来的最低点。 [图片] 续请失业救济人数相比上周减少约1000人，为183万人。 10月3日周四，ISM公布的数据显示，受订单激增和商业活动增强推动，美国9月ISM服务业PMI 54.9，大幅好于预期，较8月明显上升，连续第三个月扩张，且9月的扩张速度创下2023年2月以来最快。 美国9月ISM服务业指数54.9，预期51.7，8月前值51.5。新订单指标跃升6.4个点，为2023年初以来的最大单月涨幅。成本支付指数创今年1月以来的最高。就业指数降至48.1，陷入萎缩。当前美国服务业和制造业PMI数据形成鲜明对比，后者明显疲软，已连续六个月萎缩。 今年二季度以来，美国服务业PMI波动较大。4月和6月的ISM服务业PMI均陷入萎缩；5月时则扩张速度创九个月来最大，得益于商业活动指标大涨；7月数据也好于预期并录得扩张，就业指数重返扩张区间。 [图片] 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》 [法律声明] 本文由公众号“左兜进右兜”原创，仅供参考。本文基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。本文内容不构成任何投资建议，也不视为出售或购买证券的邀请。本文所含资料、工具、意见及推测反映作者发布时的判断，所指的证券或投资标的价格和价值可能会波动。作者不与任何客户分享投资收益或承担投资损失，任何相关承诺均为无效。使用本文内容所引致的任何损失，作者不承担责任。市场有风险，投资需谨慎。本文版权归作者所有，未经书面授权，禁止复制、分发或用于其他用途。

Wedbush Securities在2024年9月25日发布的关于Meta Platforms Inc（META）的研究报告，标题为“Meta Connect 2024 Takeaways: Shooting for the Stars”。 Wedbush Securities 是一家美国的金融服务公司，提供包括证券研究、交易执行、资产管理和财富管理在内的多种服务。它成立于1850年，历史悠久，是一家在金融行业中具有重要地位的公司。Wedbush Securities 特别以提供有关科技、媒体和电信行业的深入研究分析而闻名。 [图片] 关于Meta Platforms Inc（META）在2024年Meta Connect大会上的要点和产品更新。以下是报告的核心内容： 评级与目标价： 评级：OUTPERFORM（优于大盘） 当前股价：$568.31 12个月目标价：$600.00 [图片] 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》 [法律声明] 本文由公众号“左兜进右兜”原创，仅供参考。本文基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。本文内容不构成任何投资建议，也不视为出售或购买证券的邀请。本文所含资料、工具、意见及推测反映作者发布时的判断，所指的证券或投资标的价格和价值可能会波动。作者不与任何客户分享投资收益或承担投资损失，任何相关承诺均为无效。使用本文内容所引致的任何损失，作者不承担责任。市场有风险，投资需谨慎。本文版权归作者所有，未经书面授权，禁止复制、分发或用于其他用途。

高盛的斯科特·鲁布纳认为，中国股票的持续复苏可能终于到来了，如果是这样，投资者应该想要参与其中。他的乐观基于几个因素： 经济刺激：中国政府宣布了财政措施来刺激经济，预计这将有利于提高消费者信心和商业活动。 对冲基金活动：对冲基金此前对中国股票的配置不足，但最近显示出净买入的显著增加，表明情绪的转变。 共同基金潜力：共同基金对中国股票的配置目前处于历史低位，有增加的空间。 被动投资：尽管流入中国ETF的资金只是流入美国上市ETF总资金的一小部分，但正在增长，表明被动投资在未来可能发挥更重要作用。 具体投资建议：鲁布纳推荐了特定的投资策略，包括iShares中国大盘股ETF（FXI）和iShares MSCI新兴市场ETF（EEM）的看涨期权价差策略，表明了看涨的前景。 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》 [法律声明] 本文由公众号“左兜进右兜”原创，仅供参考。本文基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。本文内容不构成任何投资建议，也不视为出售或购买证券的邀请。本文所含资料、工具、意见及推测反映作者发布时的判断，所指的证券或投资标的价格和价值可能会波动。作者不与任何客户分享投资收益或承担投资损失，任何相关承诺均为无效。使用本文内容所引致的任何损失，作者不承担责任。市场有风险，投资需谨慎。本文版权归作者所有，未经书面授权，禁止复制、分发或用于其他用途。

“大空头原型”【中概股】成本：美股周复盘20240929 【市场回顾】 近5日，纳斯达克指数涨幅0.95%，标普500涨幅0.62%，道琼斯指数涨幅0.59%，罗素2000指数涨幅-1.90%，费城半导体指数涨幅4.34%。 【重点事件】 美国宏观数据 本周四美国商务部的经济分析局（BEA）公布了今年第二季度的GDP终值，还将2020年二季度至2023年的经调整GDP上修，但除了2023年下半年外，其他期间的修正值并未较此前大幅提升。而此前高盛等银行警告，过往GDP数据将大幅下修。 [图片] 为什么高盛的预测和BEA实际公布的结果相差这么大？金融博客Zerohoedge认为，本周五公布的美国消费者个人收入和支出可以解释，为什么高盛的下修推测是错的。美国经济增长意外“提振”的原因是，商务部长雷蒙多决定决定大幅修改支撑美国经济的两个最重要的数据集：个人收入和个人支出。一个月前，雷蒙多曾对媒体表示，她不熟悉美国劳工统计局（BLS），也就是上月公布将截至今年3月一年间就业人口大幅下修81.8万的那个部门。 那么，美国商务部是怎么调整的？首先，如下图所示，个人收入意外上调了约 8000 亿美元，这不仅源于美国政府所认为的利息和股息收入增加，也是政府补贴增加的结果，即个人经常转移收入（PCTR）增加超过 2000 亿美元），而且工资和薪金累计增加了 2930 亿美元。总体而言，个人可支配收入从年化略低于21 万亿美元上调至 21.8 万亿美元。 [图片] 支出数据也被上调，但幅度较小：8月个人支出被上调约3500亿美元，从7月的20.38万亿美元上调至20.73万亿美元，反映出商品支出减少被服务支出大幅增加所抵消。 总结一下，结果就是：税后的个人可支配收入上调 3.8% 至 21.8 万亿美元，而个人支出上调的幅度不到收入的一半，即上修1.7%至 20.7 万亿美元。 Zeohedge称，由于个人收入与支出之间的差额也称为储蓄，我们终于可以弄清楚，按照官方数据，美国经济过去几年中为何奇迹般地增长而不是进一步萎缩：当美国商务部BEA的某些官员最近几周决定点击鼠标按钮，或许是为了政治方面应对就业岗位大幅下修的反应，他们就让美国民众突然变得更加富有了，即使只是存在于商务部的电子表格中。 所以，商务部数据呈现给大家的结果就是，经过数据修订，以修正后的个人收入减去个人支出，美国老百姓修正后的储蓄上修了将近一倍，从7月的6000 亿美元增加到8月的 1.1 万亿美元，大家的储蓄一个月就激增了5000亿美元。 [图片] 最终，经过修正，美国的个人储蓄率也就被调高了。 [图片] Zeohedge认为，这次调整的意义重大，因为就在上个月公布的个人收入和支出还亮起了红灯，示警消费者的财务健康状况接近历史最低水平，这次一修正，后疫情时期收入、支出和储蓄假设走势就让人觉得，消费者的情况看起来比上个月健康得多。 Zeohedge吐槽，现在，美国商务部的修正来得恰到好处，它暂时掩盖了迅速升级的衰退叙事，可以让数据显示美国消费者和家庭相当健康，哪怕只有几个月时间，持续到大选，哪怕这种健康状态只是鼠标点击修改的结果而已。 [图片] Costco业绩猛增 美国中产的最爱——国内最大会员制仓储式超市Costco的业绩喜忧参半，利润增长放缓仍强于预期，营收增长超预期放缓，虽然客流增加，支持利润增长，但顾客消费更谨慎，影响收入。 美东时间9月26日周四美股盘后，Costco公布截至自然年2024年9月1日的公司2024财年第四财季（下称四季度）财务数据。 1）主要财务数据： 营业收入：四季度营收约为797.0亿美元，同比增长近1%，分析师预期799.6亿美元，前一季度同比增长近9.1%。 EPS：稀释后每股收益（EPS）为5.29美元，同比增长8.8%，分析师预期5.07美元，前一季度同比增长29%。 同店销售：计入汽油价格和外汇因素影响，四季度同店销售增长5.4%，分析师预期增长4.27%，前一季度增长6.6%；剔除这些影响，四季度同店销售增长6.9%，前一季度增长6.5%。 2）细分业务数据： 净销售：四季度净销售约782亿美元，同比增长近1%，前一季度增长8.9%， 会员费：四季度会员费15.12亿美元，同比增长0.2%，前一季度增长7.6%。 电商：四季度电商销售增长18.9%，前一季度增长20.7%。 [图片] 四季度营收增长超预期放缓 客流增长但消费额下降 财报显示，四季度Costco的营收和利润均较上一季度放缓，不过EPS盈利的放缓程度没有分析师预期的严重，而营收放缓超预期，从增速从9%以上回落到不足1%，分析师预期放缓至1.3%。 四季度Costco在各市场的同店销售增长均较前一季度放缓，在主要市场美国，四季度的同店销售增速从上一季度的6.6%放缓至5.3%，上一季度在加拿大和其他美国以外国际市场的同店销售均增长7.7%，而四季度增速均不足6%。 同店销售数据显示，四季度的客流量同比增长，而顾客消费金额下降。在美国，四季度同店销售的客流增长5.6%，消费金额下降0.3%，在加拿大和其他国际市场，四季度客流分别增长7.7%和8.1%，消费金额分别下降2.1%和2.2%。总体而言，四季度Costco的同店客流增长6.4%，顾客消费额下降0.9%。 评论称，Costco的利润高于预期体现了，面对成本压力，消费者的支出仍强劲。过往纪录显示Costco业绩不受宏观经济挑战的影响，因为在Costco购物要支付会员费，这类消费者往往更富有。 还有评论称，四季度Costco的营收低于预期源于顾客消费谨慎，以及汽油价格下跌的影响。 七年来首次上调会员费前 美加会员续费率近93% 今年7月，Costco宣布自2017年6月以来首次上调会员年费，从9月1日起，将美国和加拿大的会员费将上调5美元至65美元。去年，Costco从会员费中获得了46亿美元的收入。分析师关注此次Costco涨会员费，希望了解它是否影响公司的营收。 本次财报显示，四季度Costco的付费会员7620万，同比增长7.3%；全球会员续费率90.5%，在美国和加拿大的会员续费率92.9%。 评论称，提高会员费从本月开始执行，可能需要几个月的时间才能看到这一变化对续订率或会员注册量的影响。 财报称，Costco目前全球经营门店891家，其中614家位于美国和波多黎各，108家位于加拿大，在日本有35家，在中国内地有7家、中国台湾有14家。 [图片] AI需求给力，美光上季营收猛增超90%，本季指引碾压预期，盘后跳涨逾10% 美光本财季营收预计创历史新高，营收指引最高增长88%，EPS指引高端较分析师预期高近20%，预计本财年营收将创“可观的纪录”。美光预计，2025年，HBM市场规模将由2023年的40亿美元增至250多亿美元，2025年初公司将加大生产HBM3E 12H产品。 美国存储芯片龙头美光科技过去一个财季的业绩加速增长，本财季的业绩又碾压华尔街预期，体现了人工智能（AI）热潮下高带宽内存（HBM）的强劲需求。 美东时间9月25日周三美股盘后，美光科技公布截至自然年2024年8月29日的2024财年第四财季（下称四季度）财务数据，同时提供2025财年第一财季（下称一季度）业绩指引。 1）主要财务数据： 营业收入：四季度营收为77.5亿美元，同比增长93.3%，分析师预期76.6亿美元，公司指引为74亿至78亿美元，上一财季同比增长81.6%。 EPS：四季度非GAAP口径下调整后的稀释后每股收益（EPS）为1.18美元，一年前同期EPS亏损1.07美元，分析师预期1.12美元，公司指引为1.00至1.16美元，上一财季同比扭亏为盈至0.62美元。 营业利润：四季度调整后营业利润为17.45亿美元，一年前同期亏损12.08亿美元，分析师预期15.8亿美元，上一财季同比扭亏为盈至9.41亿美元。 毛利率：四季度调整后毛利率为36.5%，一年前同期为-9.1%，分析师预期34.7%，公司指引为33.5%至35.5%，上一财季为28.1%。 [图片] 2）业绩指引 营收：一季度营收预计为87亿美元、上下浮动2亿美元，相当于指引区间为85亿至89亿美元，分析师预期83.2亿美元。 EPS：一季度调整后的稀释后EPS为1.74美元、上下浮动0.08美元，相当于指引区间为1.66至1.82美元，分析师预期1.52美元。 毛利率：四季度调整后的毛利率为39.5%、上下浮动1个百分点，相当于指引区间为38.5%至40.5%，分析师预期37.6%。 预计2025年HBM市场规模超250亿 年初加大生产HBM3E 12H 美光公布财报前，分析师预计，美光利润最高的产品之一——用于AI数据处理的HBM营收会强劲增长。财报中，美光指出，HBM所在的数据中心业务2024财年实现了创纪录的年度营收，2025财年还将在此基础上大幅增长。 美光预计，HBM的总体市场规模（TAM）将从自然年2023年的约40亿美元增至2025年的250多亿美元。 今年2月，美光开始量产专为AI和超级计算机设计的HBM3E。本次财报中，美光提到该产品的进展，称相比竞争对手的 HBM3E 8H 24GB容量解决方案，美光的HBM3E 12H 36GB容量产品功耗降低20%，同时提供的DRAM 容量高50%。 美光预计，在自然年2025年之初，将加大生产HBM3E 12H产品，全年增加产品出货量。 美光提到，数据中心固态硬盘（SSD）的需求继续得到AI强劲增长、以及传统的电脑和存储市场复苏推动。四季度数据中心SSD的营收突破10亿美元，创单季最高纪录，2024财年的数据中心SSD营收较一年前增长两倍多。 Michael Burry持仓 中国股市飙升，最高兴的莫过于著名的次贷“大空头”Michael Burry，这次属实让他赚翻了。SEC的13F文件显示，其旗下的投资公司Scion将近半数的投资组合押在了中国科技巨头上。 13F监管文件中显示，今年二季度，Scion公司增持了3万股阿里巴巴股票，持仓价值从第一季度的900万美元增加至1120万美元，为其第一大重仓股。而百度和京东分别占其投资组合的12.36%和12.31%。截至6月30日，这三只中国股票共占Burry全部投资组合的约46% [图片] 据悉，其实早在2022年四季度，Burry便开始大举加码投资中国股票，阿里巴巴和京东均进入了Scion的持仓组合中。 该公司还说，假设Burry自Scion上次于6月30日提交13F文件以来没有出售任何股票，那么他持有的阿里巴巴股份的平均每股成本为78.83美元，而阿里巴巴股价在周四下午的交易中达到105.25美元，涨幅约为34%。 而如果考虑到他在整个投资组合中对中概股的持股量，总收益将更加可观。 无独有偶，亿万富翁投资者David Tepper也从近期中国股市的飙升中获利，赚得盆满钵满，与Burry一样，Tepper也将阿里巴巴列为其对冲基金的头号重仓股。 他于周四接受CNBC采访时表示： “现在是‘买入一切’的时刻。中国的大型股票增长率达到了两位数...中国股票还有很大的上涨空间。” 对于美国对冲基金的大佬还是要心怀敬畏，个人持仓需要给出一定的权重来相信他们，尤其像Michael Burry这样的大佬，主观交易者可以分一部分仓位参与。 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》 [法律声明] 本文由公众号“左兜进右兜”原创，仅供参考。本文基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。本文内容不构成任何投资建议，也不视为出售或购买证券的邀请。本文所含资料、工具、意见及推测反映作者发布时的判断，所指的证券或投资标的价格和价值可能会波动。作者不与任何客户分享投资收益或承担投资损失，任何相关承诺均为无效。使用本文内容所引致的任何损失，作者不承担责任。市场有风险，投资需谨慎。本文版权归作者所有，未经书面授权，禁止复制、分发或用于其他用途。

在数字化浪潮的推动下，人工智能（AI）正逐渐成为推动全球科技进步的关键力量。 Morgan Stanley 2024年9月23日发布的最新关于全球技术、人工智能（AI）供应链、半导体行业的研究报告。 [图片] 报告题目《Global Technology AI Supply Chain: Semis Still Hot》为我们揭示了AI供应链中半导体行业的当前趋势和未来展望。 NVIDIA的Blackwell芯片 报告指出，NVIDIA的Blackwell芯片已经开始量产，并将在2025年消耗更多的CoWoS（Chip on Wafer on Substrate）产能。这一消息对于供应链中的企业来说是一个积极的信号，尤其是对于TSMC（台积电）等代工厂商。 [图片] 台积电的产能扩张 Morgan Stanley预计，台积电可能会将其CoWoS产能从之前的70k扩展到80k-90k wpm（每月晶圆数），这意味着台积电2025年的资本支出可能达到380亿美元。这对于CoWoS设备供应商Allring和ASMPT来说是一个利好消息。 [图片] AI服务器硬件的强劲需求 报告还强调了AI服务器硬件的强劲需求，特别是那些在2025年有望实现强劲利润增长的企业。Morgan Stanley推荐关注那些具有吸引力估值的公司，如鸿海精密（Foxconn）、纬创（Wistron）和技嘉科技（Giga-Byte）。 [图片] AI供应链的长期前景 尽管短期内市场对Hopper H200芯片的需求有所担忧，但Morgan Stanley的分析师认为，随着Blackwell芯片的量产，这一需求将得到满足。此外，对于GB200服务器机架系统的集成调试仍在进行中，尽管遇到了一些挑战，但这都是新项目推出前的正常现象。 [图片] [图片] 投资建议 Morgan Stanley建议投资者关注AI供应链而非内存、PC和云计算领域。他们认为，那些在AI领域有足够曝光的公司将能够更好地抵御库存和经济周期的影响。 [图片] [图片] 摩根士丹利的这份研报为揭示了AI供应链中的关键动态和增长点，特别是在NVIDIA Blackwell芯片即将进入量产阶段的背景下，对于整个行业链的影响和潜在机遇进行了深入的分析。 报告中强调了台积电等上游半导体公司的投资价值，也指出了下游企业在AI服务器硬件领域的强劲增长潜力。同时，对于投资者而言，报告提供了关于AI领域内各公司的财务预测、估值指标和股票评级，这些信息对于制定投资决策至关重要。 每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，请关注公众号《左兜进右兜》感谢！ 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》 [图片] [法律声明] 本文由公众号“左兜进右兜”原创，仅供参考。本文基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。本文内容不构成任何投资建议，也不视为出售或购买证券的邀请。本文所含资料、工具、意见及推测反映作者发布时的判断，所指的证券或投资标的价格和价值可能会波动。作者不与任何客户分享投资收益或承担投资损失，任何相关承诺均为无效。使用本文内容所引致的任何损失，作者不承担责任。市场有风险，投资需谨慎。本文版权归作者所有，未经书面授权，禁止复制、分发或用于其他用途。

这期播客，是我们《左兜进右兜》播客第一次制作的交易逻辑内容，是我们团队中右兜，通过十几年的交易经验，N次的试错中不断修正自己的交易想法，总结出的底层交易逻辑内容。 本期内容中，右兜将克劳塞维茨在《战争论》一书中的军事理论与实践紧密结合，提供深刻的洞见与实用的策略。通过对战略、战术、战役和战斗问题的全面分析，投资者将能够在股市中找到自己的定位，避免常见的陷阱。 👤右兜，拥有16年的A股和美股证券交易经验，其中10年专注于美股市场。在这个多变的金融环境中，经历了从主动管理到量化交易的转型，积累了丰富的实战经验和深厚的市场洞察力。目前，右兜在一家金融机构担任基金经理，负责投资组合的管理与策略制定。 🏆无论你是新手还是经验丰富的投资者，这期内容都将帮助你提升交易能力，走向成熟的投资之路。同时也期待你在本期内容中发现属于自己的“胜利法则”。 📚今天我们核心内容有以下10个小节内容👂 * 02:37 交易中的战略问题 * 04:42 战术问题 * 07:23 战役问题 * 09:56 战斗问题 * 12:04 首战必胜：战术与心理的胜利 * 14:13 主角与跑龙套：股市角色论 * 16:46 精选次龙头股方法 * 19:14 时势与英雄 * 21:23 设计投资模型的适用范围思考 * 23:51 纯技术分析的股票挑选策略 在投资交易过程中，我们不仅要追求收益，更要学会控制风险。经常会有一些人认为风险管理限制了收益，其实不然，资金管理层面的风险控制是为了保护你的本金，只要子弹在，才能在市场中生存，从而让你的投资之路走得更远。 [法律声明] 本文由公众号“左兜进右兜”原创，仅供参考。本文基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。本文内容不构成任何投资建议，也不视为出售或购买证券的邀请。本文所含资料、工具、意见及推测反映作者发布时的判断，所指的证券或投资标的价格和价值可能会波动。作者不与任何客户分享投资收益或承担投资损失，任何相关承诺均为无效。使用本文内容所引致的任何损失，作者不承担责任。市场有风险，投资需谨慎。本文版权归作者所有，未经书面授权，禁止复制、分发或用于其他用途。

更多美股研报内容，技术分析请关注公众号《左兜进右兜》 [图片] 2024年9月18日，J.P. Morgan发布了一份报告，总结了他们参加Oracle CloudWorld大会后的观察。主要结论是，虽然人工智能（AI）有望为IT服务带来长期收益，但短期内预期的“AI红利”尚未显现。报告讨论的关键点包括Oracle不断发展的云战略、Accenture在多云和AI领域的有利位置，以及当前市场面临的挑战。 Oracle的云战略：拥抱多云 Oracle在多云互操作性方面取得了重大进展，这是跨不同云平台实现无缝集成的关键一步。在CloudWorld大会上，Oracle宣布其Oracle数据库（ODB）在AWS上发布，之前已在Azure和Google Cloud上推出。这一举措有望帮助企业更高效地管理数据，并为生成式AI（genAI）应用打开大门。 通过增强各云环境之间的连接性，Oracle正将自己定位为关键玩家，未来企业将能够在多个平台上运行复杂的AI驱动流程。J.P. Morgan认为，这一发展对帮助企业整合技术的IT服务公司来说是长期的利好趋势。 股价与投资展望 根据J.P. Morgan的报告，Accenture（ACN）当前的股价为336.18美元，评级为增持（Overweight），而Oracle（ORCL）的股价为164.53美元，评级为中性（Neutral）。虽然Accenture在多云和AI领域表现出色，长期战略受到了认可，但短期内市场情绪仍然较为谨慎。 总之，虽然Oracle及其合作伙伴（如Accenture）在多云和AI领域取得了进展，但IT服务行业的短期大幅收益仍未显现。当前的重点是为AI准备基础设施，而在多云和数据管理方面表现出色的公司，未来将有望引领潮流。 这次大会再次强调了Oracle致力于实现AI和多云集成的决心，但对于寻求立即回报的投资者来说，当前仍需要耐心等待。 [法律声明] 本文由公众号“左兜进右兜”原创，仅供参考。本文基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。本文内容不构成任何投资建议，也不视为出售或购买证券的邀请。本文所含资料、工具、意见及推测反映作者发布时的判断，所指的证券或投资标的价格和价值可能会波动。作者不与任何客户分享投资收益或承担投资损失，任何相关承诺均为无效。使用本文内容所引致的任何损失，作者不承担责任。市场有风险，投资需谨慎。本文版权归作者所有，未经书面授权，禁止复制、分发或用于其他用途。 每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，请点击下方加关注，如文章引起您的共鸣，请点赞并转发，以支持我继续分析创作，感谢！

更多美股研报内容，技术分析请关注公众号《左兜进右兜》 公众号原文："四巫日"和负Gamma：美股周复盘20240922 点阵图预期的今年利率预期中位值从上次的5.125%降至4.375%，明年、即2025年的利率中位值从4.125%降至3.375%，降幅均为75个基点，后年的利率预期中位值从3.125%降至2.875%，降幅25个基点。 [图片] 下图可见美联储点阵图体现的联储官员利率预期走势变化，蓝点代表本次9月点阵图预期，灰点代表上次6月点阵图预期。 [图片] [图片] 虽然点阵图的利率预期大幅下调，但会后公布的经济展望显示，美联储官员对近期的经济预期并未大幅调整，将今年的GDP增长预期小幅下调0.1个百分点，明后两年的GDP预期不变，今年的失业率预期上调0.4个百分点，明后两年的上调0.2个百分点，今年的PCE通胀预期和核心PCE通胀预期增速分别下调0.3个和0.2个百分点，明年的分别下调0.2个和0.1个百分点。 具体预测如下： • 预计2024年的GDP预期增速为2.0%，6月预期为2.1%，2025年和2026年预计增速均持平6月预期、均为2.0%，2027年预期增速2.0%，更长期预期增速为1.8%，持平6月。 • 2024年的失业率预期为4.4%，6月预期4.0%，2025年的失业率预期为4.4%，6月为4.2%，2016年的预期为4.3%，6月为4.1%，2027年预期为4.2%，更长期失业率预期为4.2%，持平6月。 • 2024年PCE通胀率预期为2.3%，6月预期2.6%，2025年的预期为2.1%，6月为2.3%，2026年预期持平6月的2.0%，2027年预期也为2.0%，更长期预期和6月预期一致，仍为2.0%。 • 2024年核心PCE预期为2.6%，6月预计为2.8%，2025年的预期为2.2%，6月预期为2.3%，2026年的预期为持平6月的2.0%，2027年预期也为2.0%。 [图片] 值得一提的是，本次降息决策并未得到全体FOMC投票委员支持。决议声明显示，本次FOMC投票委员之中，11人都赞成降息降息50个基点，只有一人投票反对。投反对票的美联储理事鲍曼主张以小幅降息开启宽松周期，支持降息25个基点。 市场反应：决议公布后，三大美股指刷新日高，两年期美债收益率跳水超10个基点，黄金盘中拉升超1%创历史新高，此后美股指和黄金均转跌。 申请失业救济人数 周四，首次申请失业救济人数降至21.9万人，为四个月新低。美国劳工部公布的数据显示，美国9月14日当周首次申请失业救济人数21.9万人，为自5月以来最低，同时低于预期23万人，前值23万人。 [图片] 未进行季节性调整前，初次申请失业救济人数增加了6436人，至18.5万人，下降至12个月低点。德克萨斯州、纽约州和加利福尼亚州的申请数量增幅最大，而马萨诸塞州的申请数量则创下了自4月底以来的最大降幅。美国至9月7日当周续请失业金人数为183万人，下降1.4万人，从7月触及的逾两年半高位回落，这主要是由于明尼苏达州允许非教学人员在暑期申请失业救济金。 [图片] [图片] 数据公布后，美元指数短线走高，现报100.84。美股三大指小幅上涨，纳指100指数涨幅扩大至2.15%，道指期货现涨1.21%，标普500指数期货现涨1.62%。 "四巫日"和负Gamma 高盛指出，市场罕见出现了5000万份标普指数的负伽马敞口，如果标普指数出现大幅波动，负伽马敞口可能导致做市商和期权卖方为了对冲风险而进行大量交易，可能会进一步加剧市场波动。“四巫日”是指股指期货、股指期权、股票期权以及单一股票期货，都在同一天到期交割。据高盛统计，从当地时间9月18日到9月20日，约有名义价值高达4.5 万亿美元的期权到期，创下历年9月的最高纪录。 值得注意的是，在这4.5万亿美元期权中，约有2.6万亿美元是标普500指数9月常规期权，剩余的分布在ETF和个股上。这一体量足以在美股市场掀起惊涛骇浪。 近年美股波动率市场的持续增长令人瞩目，高盛交易员Brian Garrett在最新公布的研报中指出，目前美股每天交易5000万份期权，远高于2018年每天2000万份的规模。这些期权到期后，预计美股波动性将继续下降至季度末。 鉴于“波动率覆盖”产品的激增，标普500期权做市商很少会出现负伽马（negative gamma）的情况。负伽马通常与卖出期权相关，当交易者卖出期权时，他们承担了负伽马的风险，这意味着随着标的资产价格的变动，他们的期权Delta值（期权价格变动相对于标的资产价格变动的敏感度指标，介于-1到1之间）会加速对他们不利。 然而，在当前现货价格下，高盛模型显示，市场出现了5000万份标普指数的负伽马敞口。这意味着，如果标普指数出现大幅波动，负伽马敞口可能导致做市商和期权卖方为了对冲风险而进行大量交易，可能会进一步加剧市场波动。 [图片] 这种动态在到期后将会转变，交易商的状态将从小幅的负伽马转为相当大的正伽马。历史上，当市场转为负伽马时，短期内美股上涨的可能性增加。 [法律声明] 本文由公众号“左兜进右兜”原创，仅供参考。本文基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。本文内容不构成任何投资建议，也不视为出售或购买证券的邀请。本文所含资料、工具、意见及推测反映作者发布时的判断，所指的证券或投资标的价格和价值可能会波动。作者不与任何客户分享投资收益或承担投资损失，任何相关承诺均为无效。使用本文内容所引致的任何损失，作者不承担责任。市场有风险，投资需谨慎。本文版权归作者所有，未经书面授权，禁止复制、分发或用于其他用途。 每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，请点击下方加关注，如文章引起您的共鸣，请点赞并转发，以支持我继续分析创作，感谢！

更多美股研报内容，技术分析请关注公众号《左兜进右兜》 公众号原文：摩根士丹利研报预警：半导体存储高峰已过（全文PDF英文版） 摩根士丹利研究部门在2024年9月15日发布的一份关于全球科技内存市场的研究报告，标题为《Global Technology Memory – Winter Always Laughs Last》。 没有哪个夏天会永远持续；冬天总会来临。“冬天来了”一直是大摩用来描述半导体周期不可避免的重复性质的座右铭——这些周期往往在受到长期力量驱动时最为严重。 大摩在7月份将亚洲半导体行业的评级从“有吸引力”下调至“一般”，因为行业已经进入了周期的晚期阶段，此时的风险回报变得极其糟糕，并且我们无法从DRAM定价的同比变化率中确认内存周期的拐点。参见《全球科技：周期剧本——为顶峰做准备》（2024年8月20日）。 今天（2024年9月15日），大摩确信DRAM的潮流开始因定价而转变。 [法律声明] 本文由公众号“左兜进右兜”原创，仅供参考。本文基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。本文内容不构成任何投资建议，也不视为出售或购买证券的邀请。本文所含资料、工具、意见及推测反映作者发布时的判断，所指的证券或投资标的价格和价值可能会波动。作者不与任何客户分享投资收益或承担投资损失，任何相关承诺均为无效。使用本文内容所引致的任何损失，作者不承担责任。市场有风险，投资需谨慎。本文版权归作者所有，未经书面授权，禁止复制、分发或用于其他用途。 每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，请点击下方加关注，如文章引起您的共鸣，请点赞并转发，以支持我继续分析创作，感谢！