曾几何时，Crypto这个话题，是国内资本市场的热门。 一晃几年过去了，海外的数字货币热潮此起彼伏，而国内安静得出奇。难言好坏，只是监管环境的不同罢了。 即便如此，这一轮海外发行“稳定币”的热火，依旧烧到了国内资本市场，不信就去A股搜一下“稳定币概念”，虽然八竿子打不着，依旧能炒作一把。 我的创作原动力，依旧是：投资必须要出海，必定要走向全球！所以，这一次海外动作之大，我们也不能落后。先不管做不做，至少，了解清楚这是个什么事情？对我们会有什么影响？ 是高老庄的猪八戒，还是盘丝洞的蜘蛛精？万一，是唐僧呢？ ———————————————————————————————— Hello，我想做一点小创新，以前一直没有录单口，因为觉得找朋友/嘉宾聊天，是一个很好的方式，更轻松。 我想做个改变，这个《投资笔记》或许算不上一个系列，但它是我在投资过程中的想法的记录，就我一个人，聊聊自己，聊聊市场，聊聊这周发生了什么，聊聊我们在投资上真实的做了些什么。 我是谁，我在做什么？不违反合规的官方描述方式，“全球范围内的股票投资、资产配置、以及各种衍生品在投资中的使用”。所以，我会记录的，大概也就是以上范围。 九州：十四年经验的二级市场投资人，全球投资，多资产配置。调研超过1000家公司、访谈过1000位企业家。可以跟我聊投资，但是，先给我有趣的故事。 欢迎一同探讨 wx：GoGlobalInvest， 备注你的来龙去脉 —————————————————————————————————— 图一：Bitcoin价格历史图

一出世纪大戏正在上演：全球最富的人 VS. 全球最有权力的人。 看官兴奋，投资人流泪，美国今年折腾得够呛。 马斯克，特朗普，从冤家到盟友，从盟友到冤家。做投资，不得不面对“变脸”，市场会变脸，人也会变脸。一旦变不对了，真金白银付之东流。 所以，我们既要看热闹，也要看门道。事情是怎么来的，难道是突然变天吗？如果早已有一段历史，不如细细道来。 我先抛个事实：这两人都是两面派，两头占，尤其马斯克。保不齐，下周两人又做“朋友”了。 ———————————————————————————————— Hello，我想做一点小创新，以前一直没有录单口，因为觉得找朋友/嘉宾聊天，是一个很好的方式，更轻松。 我想做个改变，这个《投资笔记》或许算不上一个系列，但它是我在投资过程中的想法的记录，就我一个人，聊聊自己，聊聊市场，聊聊这周发生了什么，聊聊我们在投资上真实的做了些什么。 我是谁，我在做什么？不违反合规的官方描述方式，“全球范围内的股票投资、资产配置、以及各种衍生品在投资中的使用”。所以，我会记录的，大概也就是以上范围。 九州：十四年经验的二级市场投资人，全球投资，多资产配置。调研超过1000家公司、访谈过1000位企业家。可以跟我聊投资，但是，先给我有趣的故事。 欢迎一同探讨 wx：GoGlobalInvest， 备注你的来龙去脉 —————————————————————————————————— 图一：我也很无奈 图二：马斯克暗示特朗普跟萝莉岛事件有关系 图三：马斯克“弹劾”特朗普

持续的公募基金改革又进了一步，我们一边叫好，一边期待更多。 我们不做“见风就是雨”的解读，作为一个曾经的从业人员，从实际的角度来看这个话题——还有很长的路要走，大家耐心。 《方案》中的第一段也说了，力争用“3年时间”，形成行业的“拐点”。不过我估计很多人直接忽视了这一段。 能一步步走到今天，开始向问题的本质靠拢，非常不容易了。不难想象，这里面有多少利益方、监管方的博弈。在基金行业辜负了众多期待的背景下，我还是更乐观的相信，它会变得越来越好。 许个愿，随着中国的公募基金的“更新换代”，我们的资本市场也会更稳健、有更多长钱。 ———————————————————————————————— 图一：改革方案 ———————————————————————————————— Hello，我想做一点小创新，以前一直没有录单口，因为觉得找朋友/嘉宾聊天，是一个很好的方式，更轻松。 我想做个改变，这个《投资笔记》或许算不上一个系列，但它是我在投资过程中的想法的记录，就我一个人，聊聊自己，聊聊市场，聊聊这周发生了什么，聊聊我们在投资上真实的做了些什么。我是谁，我在做什么？不违反合规的官方描述方式，“全球范围内的股票投资、资产配置、以及各种衍生品在投资中的使用”。所以，我会记录的，大概也就是以上范围。 九州：十几年经验的二级市场投资人，全球投资，多资产配置。可以跟我聊投资，但是，先给我有趣的故事。 欢迎一同探讨 wx：GoGlobalInvest， 备注你的来龙去脉

别谈大棋局，只说最实际的：妥协就是双赢。 戴上双赢的帽子，资本市场鸡犬升天。黄金的大跌、Crypto暴涨、纳斯达克创下4月后的新高，A股也几乎没有伤痕。 但在多次博弈中，一局的双赢并不能说明什么。交易越来越难做，所以要稍微冷却一下，再聊这个事情。 极端的年代里，人也极端，市场也极端。接上一期的话题：情绪价值，或许来源于逆人性的感受。如果我们都顺着市场变化来，那还不折腾死人？ ———————————————————————————————— 图一： 黄金成为关税谈判最大的“受害者”- 蓝线 比特币凸显了风险偏好的爆棚 — 红线 图二： 美股的波动率急涨急跌，再次回到低点 ———————————————————————————————— Hello，我想做一点小创新，以前一直没有录单口，因为觉得找朋友/嘉宾聊天，是一个很好的方式，更轻松。 我想做个改变，这个《投资笔记》或许算不上一个系列，但它是我在投资过程中的想法的记录，就我一个人，聊聊自己，聊聊市场，聊聊这周发生了什么，聊聊我们在投资上真实的做了些什么。我是谁，我在做什么？不违反合规的官方描述方式，“全球范围内的股票投资、资产配置、以及各种衍生品在投资中的使用”。所以，我会记录的，大概也就是以上范围。 九州：十几年经验的二级市场投资人，全球投资，多资产配置。可以跟我聊投资，但是，先给我有趣的故事。 欢迎一同探讨 wx：GoGlobalInvest， 备注你的来龙去脉

4月份，美股并没有跌，尽管都觉得天下大乱了。 4月是见证历史的时刻，但是围观是要付费的，都是付出了情绪价值。 川普，关税，斗争，轰炸；暴跌，暴涨，避险，黄金。 这个月的跌宕起伏，足够写一本小说。不过，对投资结果而言，却没那么激动，收平。 付了费，还没让我开心，真心不值当。后续今后这样的情绪付费，会越来越多，大家不得不注意了。 —————————————————————————————————— 4月，纳斯达克竟然小幅上涨！ ———————————————————— Hello，我想做一点小创新，以前一直没有录单口，因为觉得找朋友/嘉宾聊天，是一个很好的方式，更轻松。 我想做个改变，这个《投资笔记》或许算不上一个系列，但它是我在投资过程中的想法的记录，就我一个人，聊聊自己，聊聊市场，聊聊这周发生了什么，聊聊我们在投资上真实的做了些什么。我是谁，我在做什么？不违反合规的官方描述方式，“全球范围内的股票投资、资产配置、以及各种衍生品在投资中的使用”。所以，我会记录的，大概也就是以上范围。 九州：十几年经验的二级市场投资人，全球投资，多资产配置。可以跟我聊投资，但是，先给我有趣的故事。 欢迎一同探讨 wx：GoGlobalInvest， 备注你的来龙去脉

无论外部风云变化，底盘稳不稳才是关键。 川普没那么重要，重要的是我们自己。不如回过头来，看看我们自己的经济状态，在这场大战开始之时，是什么样子的？ 这是个宏观命题，为了不搞得大而化之、变成价值观站位的争论，我只选择两个小角度来切入：房地产怎么样？就业市场怎么样？ 小角度，大话题，还得缩小一点。我只选择一个数据图集来描述现状，我们来盲人摸象，管中窥豹。 希望看了之后，你我能多一点信心。 ———————————————————— Hello，我想做一点小创新，以前一直没有录单口，因为觉得找朋友/嘉宾聊天，是一个很好的方式，更轻松。 我想做个改变，这个《投资笔记》或许算不上一个系列，但它是我在投资过程中的想法的记录，就我一个人，聊聊自己，聊聊市场，聊聊这周发生了什么，聊聊我们在投资上真实的做了些什么。我是谁，我在做什么？不违反合规的官方描述方式，“全球范围内的股票投资、资产配置、以及各种衍生品在投资中的使用”。所以，我会记录的，大概也就是以上范围。 九州：十几年经验的二级市场投资人，全球投资，多资产配置。可以跟我聊投资，但是，先给我有趣的故事。 欢迎一同探讨 wx：GoGlobalInvest， 备注你的来龙去脉 —————————————————————————————————— 百观科技：https://www.bigonelab.com/zh-cn 附图一 附图二 其实没有图。

最值得我们研究的，不是盟友，是对手。知己知彼，百战不殆。 这段时间以来，美国人也在喧嚣，他们赢麻了。但从投资者的角度，这次他们的受伤会很大，just like us。所以，有什么胜利可宣布呢？ 既然脱钩的进程在加快，就意味着，彼此间的信息隔阂也会出现。很有必要，抓紧研究下对方在想什么，是什么逻辑在想。 我想起二战时，我们缴获日军物资后的第一件事，就是去找他们制作的“中国地图”，因为，开打前，他们把我们的山川地貌摸得比我们还清楚。 理解对手，不丢人。理解他是为了打赢他。 ———————————————————— Hello，我想做一点小创新，以前一直没有录单口，因为觉得找朋友/嘉宾聊天，是一个很好的方式，更轻松。 我想做个改变，这个《投资笔记》或许算不上一个系列，但它是我在投资过程中的想法的记录，就我一个人，聊聊自己，聊聊市场，聊聊这周发生了什么，聊聊我们在投资上真实的做了些什么。我是谁，我在做什么？不违反合规的官方描述方式，“全球范围内的股票投资、资产配置、以及各种衍生品在投资中的使用”。所以，我会记录的，大概也就是以上范围。 九州：十几年经验的二级市场投资人，全球投资，多资产配置。可以跟我聊投资，但是，先给我有趣的故事。 欢迎一同探讨 wx：GoGlobalInvest， 备注你的来龙去脉

你们要的心灵按摩来了，按的手法不够好，不要介意。 最近被关税狂轰滥炸，听太多了，很麻木，众说纷纭，或者说人云亦云。 有点脱离前线了。所以换个切入点讨论下，我们具象化一点。 言归正传，还是想聊点深度的，一个人单口不够，怕你听睡着了，所以，加上伙伴一起聊，更合适。 这是与科技早知道一起录制的节目，如果你在科早已经听过了，本期可以pass。 —————————————————————————————————————— 【嘉宾】 九州：十几年经验的二级市场投资人，全球投资，多资产配置。可以跟我聊投资，但是，先给我有趣的故事。 Diane: 声动活泼联合创始人，科技早知道主播 Yaxian: 科技早知道节目监制 欢迎一同探讨-- wx：GoGlobalInvest， 备注你的来龙去脉

耶稣说了，当别人打你的右脸时，要把左脸也转过来由他打。 特朗普乐了，正好，左右两边我都要打。 终于等来了4月2号，对等关税，全球大揭秘。做投资的人，瑟瑟发抖；旁观的人，嘻嘻哈哈；没仓位的人，唯恐天下不乱。 一路看过来的人，心里都是：what the fuck? 大家都充满了疑惑：路人甲乙丙丁，会不会被波及？世界会不会大乱？我兜里的钱会不会都毛了？ 其实，该来的总会来，回头看也就是一朵浪花。 ———————————————————— Hello，我想做一点小创新，以前一直没有录单口，因为觉得找朋友/嘉宾聊天，是一个很好的方式，更轻松。 我想做个改变，这个《投资笔记》或许算不上一个系列，但它是我在投资过程中的想法的记录，就我一个人，聊聊自己，聊聊市场，聊聊这周发生了什么，聊聊我们在投资上真实的做了些什么。我是谁，我在做什么？不违反合规的官方描述方式，“全球范围内的股票投资、资产配置、以及各种衍生品在投资中的使用”。所以，我会记录的，大概也就是以上范围。 九州：十几年经验的二级市场投资人，全球投资，多资产配置。可以跟我聊投资，但是，先给我有趣的故事。 欢迎一同探讨 wx：GoGlobalInvest， 备注你的来龙去脉 ————————————————————————————

正当三海在美国参加贸易展时，美国又双叒加关税了。 一分钟前还吃着炸鸡喝着啤酒，立马体会到了戏剧性的一幕：这一刀子还是要落下来，影响了炸鸡的口感。 那么，问题是，下一刀子什么时候落下来？ 而我最感兴趣的是，现在是个什么氛围？这个氛围下，贸易展会开的如何？大家是早已准备了万全之策，还是被动挨打？ 或者，我们都想多了，他们没当回事？ 这一次，三海无私奉献，不仅把自己对中美贸易的实际观察讲了一遍，也把美国之行的其他观察也全盘托出。 —————————————————————————————————————— 九州：十几年经验的二级市场投资人，全球投资，多资产配置。可以跟我聊投资，但是，先给我有趣的故事。 【嘉宾】 大Mu: 连续创业者，以不同角色参与到多家国际创业公司 Steven三海：一级市场资深人士，跨境并购专家，在美国长期工作 欢迎一同探讨-- wx：GoGlobalInvest， 备注你的来龙去脉 【shownotes】 【01:32】三海的美国之行贸：拉斯维加斯建筑展（IBS）中，发现什么有趣的事情？ 【02:42】关税压力下的韧性：美国加征20%关税，有那么糟糕？ 【03:33】外迁与认证成本：企业向越南、墨西哥转移生产 【06:42】中美贸易底色：政治摩擦下，美国仍需要中国高性价比产品 【11:01】中国核心优势：城镇化积累的产能、和“卷”出来的经验 【17:16】制造业回流困境：不是美国想搞本土化，就什么都能本土化 【19:33】美国社会观察：基建翻新（机场充电桩）、鸡蛋价暴涨（禽流感影响）、WFH拉低市中心房价。 【24:06】关税战下的成本传导与内卷：消费者部分买单，企业绕过中间商直供B端，拼单压缩成本。 【30:27】物流成本威胁：海运价波动（红海危机致单柜成本翻倍）侵蚀利润甚于关税。 【35:27】红州商业心态：阿拉巴马等红州支持川普“传统价值观”，但企业更重实际利益。 【42:41】东南亚设厂真相：满足原产地规则，转口贸易无效。 【47:02】未来策略：退出低毛利品类，聚焦高附加值；优化物流（包船直运）对冲成本。 【50:01】总结：适者生存——效率（供应链）、合规（本土化）、规模（物流）为核心。

非风动，非幡动，仁者心动。 最近吵得最厉害的，就是川普同志逐渐露出了獠牙，原来他要一场经济衰退，来实现make America Great Again的目标？ 股市吓坏了，不过，奇怪的是，美债3月份没什么恐慌，黄金也没有涨。 作为一个从小在A股听鬼故事的投资人，我表示很好、很有意思、很欢喜，我们听得更多。鬼故事吸引注意力，操纵预期，我们来看一看是个什么鬼？ ———————————————————— Hello，我想做一点小创新，以前一直没有录单口，因为觉得找朋友/嘉宾聊天，是一个很好的方式，更轻松。 我想做个改变，这个《投资笔记》或许算不上一个系列，但它是我在投资过程中的想法的记录，就我一个人，聊聊自己，聊聊市场，聊聊这周发生了什么，聊聊我们在投资上真实的做了些什么。我是谁，我在做什么？不违反合规的官方描述方式，“全球范围内的股票投资、资产配置、以及各种衍生品在投资中的使用”。所以，我会记录的，大概也就是以上范围。 九州：十几年经验的二级市场投资人，全球投资，多资产配置。可以跟我聊投资，但是，先给我有趣的故事。 欢迎一同探讨 wx：GoGlobalInvest， 备注你的来龙去脉 ————————————— 附录：提到的复合收益率图

凭君莫话封侯事，一将功成万骨枯。 聊到港股最近的表现，不是说绝不绝，而是想起一路颠簸，哪有那么容易。 港股好不好，涨20%，再涨30%，值不值？中国资产值不值？都是形而上的话题。 那什么是down to earth的话题呢？谁买了，谁被埋了，谁又来了，谁再被埋了？ 由来征战地，不见有人还。最后，谁还在？ 乱坟岗里伸出一只手，兄弟，我还在，要不聊一期节目吧？ ———————————————————— Hello，我想做一点小创新，以前一直没有录单口，因为觉得找朋友/嘉宾聊天，是一个很好的方式，更轻松。 我想做个改变，这个《投资笔记》或许算不上一个系列，但它是我在投资过程中的想法的记录，就我一个人，聊聊自己，聊聊市场，聊聊这周发生了什么，聊聊我们在投资上真实的做了些什么。我是谁，我在做什么？不违反合规的官方描述方式，“全球范围内的股票投资、资产配置、以及各种衍生品在投资中的使用”。所以，我会记录的，大概也就是以上范围。 九州：十几年经验的二级市场投资人，全球投资，多资产配置。可以跟我聊投资，但是，先给我有趣的故事。 欢迎一同探讨 wx：GoGlobalInvest， 备注你的来龙去脉 —————————————— 备注图：一龙马 X平台上的美国社保人数统计图，供一乐