好奇社保基金怎么挑选基金经理，有没有官网或者具体标准

这期太好了，期待啥时候再请杨老师🌹

请教主播小姐姐，杨老师说的那位乐观的常老师是谁🌹🌹🌹

一般打工人50-100？哈哈哈哈

丘洞荣吧？！

王亚伟

11月份再回听，真的收获满满！！

感觉录音有点问题？培鸿总的声音左声道比右声道大很多

生日当天下午在线听完杨老师的分享 非常受益👍

来了！杨老师！

1:00:55 茅台之外，嘉宾说的另外一个拥有特许经营权公司是啥？听不清楚

24:15 好幸运，能遇到这个大熊市。汉堡便宜了就可以多吃点了。

「✅社保基金」 2000~2021年，社保年化复合收益率8.3%（4成仓位）。 投资本质：用更便宜的价格买到价值更高的资产。 重点：研究大类资产，对资产规律的理解。先识别骗子少踩坑，再谈投资。 A股：越是波动率大的市场，越是价值投资的沃土。 价值投资/正确的投资的特征： 1）把握内在价值 2）有安全边际 3）把握内在规律/竞争优势，而不是市场上的情绪和随机游走。 「✅逆市投资」 敢于在逆市，下大仓位。 指数层面更容易判断市场极端的低点和高点。 作对几次大的选择，满仓呆在里头。加点减点的决策基本是无用功。 股票溢价：承担企业经营风险、二级市场波动。 「✅投资策略」 回报：贝塔（市场回报）、阿尔法（在任何市场都很难）。 成熟市场，指数投资。不成熟市场，主动投资。 国内现在还有年化3%左右的阿尔法，而美国0.5%都很少了。 在国内做指数投资，要有超强的配置能力，弥补差公司的拖累。 先拿到贝塔，在研究阿尔法。 「✅换手率」 对自己的行为正确归因。 换手率越高，选对的概率越低，长期业绩越差。 投资是谨慎、慎重的研究，踩坑概率小，换手率自然比较低。 投资：集中于深度研究的资产，在这些资产中分散投资。 「✅多元资产配置」 不等于择时，不等于板块轮动。 1）风险来源 穿透到最后的风险来源 2）目标 先确定自己想要实现的目标。 延迟反馈、找到适合自己的工具/投资品种、性格匹配理念/方法/策略。 3）可持续 拉长看全球权益市场年化8%左右。影响最终的回报的是市场经济，即市场的规律。 「✅合理的投资目标」 1）合理预期8%~9%。 规律不变，应对规律。 选择匹配自己预期的权益资产。估值很便宜时可以再加2%。 做投资决策只占很少时间，更多的是研究。 2）情绪管理 3）现金流管理 4）靠谱的基金经理 5）长期投资 知识复利：天天学习，不停迭代。 人生的资产配置，最重要是投资自己。资产配置包括你的资金、时间、精力的配置。 将投资视为理财，通过复利的力量来实现财富的稳健增长。

01:34社保基金投资理念及早期操作 • 嘉宾从业之初的市场环境与当下类似，弥漫着悲观情绪，但他相信投资的本质是用便宜的价格买价值更高的资产。 • 社保基金成立初期就注重学习海外机构的投资理念，坚持价值投资、基本面研究，并将其传递给整个行业。 • 社保基金21年年化是8.3%，这个成绩满厉害。 04:00价值投资理念及在中国的适用性 • 价值投资并非美国特有，在中国市场同样适用。 • 研究资产的长期规律，而非短期波动，波动性更大的市场，价值投资的沃土越肥沃，中国市场恰好提供了这样的机会。 07:51中国早期证券市场环境 • 中国早期证券市场投机氛围浓厚的现象，社保基金好在第一天就获得桥水这样成熟机构的智力支持，总结下来的经验就是:坚持选择理念一致、风格稳健的基金经理，没有人能改变周期，但有的人能穿越周期。 11:00长期投资和对市场波动的正确理解 • 很多投资者对“长期投资”的理解存在误区，认为半年、一年已经是长期，但实际上这只是随机游走。研究资产规律才是最重要的，只有深刻理解才能在市场波动时保持从容淡定。 • 不应该过分强调价值投资这一标签，投资的本质就是以合理的价格买入优质资产，并长期持有。 17:34业绩的长期视角及正确归因 • 短期业绩并不能说明问题，要拉长时间维度，结合市场环境和投资策略进行分析才能得出正确结论。以“高换手率”策略为例，特殊策略在特殊时期也会有市场。 21:03股票市场溢价来源 • 股票市场溢价的来源：承担企业经营风险和二级市场波动，长期来看股票市场往往能提供正收益。 26:28个人投资者常见误区 • 个人投资者往往都没有合理的投资目标，很多投资者对目标的设定不切实际，很容易因为短期上涨抱有高收益，低风险的期望。 • 普通投资者可以选择指数基金来分享市场贝塔收益，但要注意A股市场指数的代表性还不够，因此不完全适合指数投资，需要更强的配置能力才能弥补指数缺陷。 • 主动被动投资也要看市场，主动投资在有效市场中难以获得超额收益，而在A股市场主动投资仍有较大空间。 39:39投资理念与个人性格匹配 • 不同投资者适合不同的投资工具和策略，要根据自身情况进行选择，而非盲目跟风。 • 价值投资光谱是衡量价值投资风格差异的工具，在同一理念下也有不同的风格和流派，要找到适合自己的方式。 49:48投资目标的设定及合理预期管理 • 投资目标要合理，嘉宾结合自身经验认为8%-9%的年化收益率是比较合理的预期，但这是建立在长期和专业的基础上，获得这个收益要正确认识风险和收益的关系。 01:11:00个人投资者如何进行资产配置及投资建议 • 普通投资者要做好现金流管理，选择靠谱的基金经理进行长期投资，不要妄想通过投资一夜暴富，要将投资视为理财，通过复利的力量来实现财富的稳健增长。 01:28:19杨老师投资理念的迭代及新书内容总结 • 杨培鸿老师的投资理念从1.0版本迭代到2.0版本的变化，新书的写作背景就是源于很多专业投资者对多元资产配置缺乏了解。 • 2.0版本的核心理念是更加注重微观基础，更加关注企业、管理人和更具体的因素。