【本期嘉宾】 李翔，《详谈》丛书主理人、《激流时代》主持人。 【高能事物】 人生选择与内容媒介变迁。 【内容索引】 00:45 从这次录制开始，李翔老师的身份就变成自由从业者了 02:12 无论什么职业，都逃不开系统对你的规训 03:55 为什么在这个大环境变化较多的节点，选择了充满不确定性的那条路？ 08:34 40岁之后，我的人生追求变了 09:52 “如果你对这个事（摇滚）有热爱，它能让扫大街都变得好玩” 12:32 在暂时脱离了原来系统的“束缚”后，你想要探索什么样的上限和下限？ 14:12 所有人面对短视频时都有点不知所措 15:00 在短视频开始变得强大之后，大部分人可能会夸大其影响力，但从投资的角度来看，被认为会被它替代的其他媒介反而可能拥有新的机会 17:40 短视频平台的一种可能性是，自己变成一个庞大的视频资料库，把现实世界的所有内容都装进来视频化 18:41 当承载媒介的介质或者平台本身没有在高速变化的时候，我这样的人可能会有一些优势，因为我们擅长做的是内容本身，而不是迅速抓住流量红利 19:25 媒体行业再往后会变成什么样子？ 20:02 过去20来年，内容的形态、生态和呈现方式，其实在不断地受到新的冲击，以至于大家时常没有缓过神来，但我觉得这里头还是有一些没有太大变化的东西存在 21:37 “快餐”吃多了，大家变得开始想吃“正餐” 23:14 视频的挑战在于：尽管它包含了大量的信息，但是其浏览效率相对较低，文字的浏览效率则相反 25:23 互联网虽然降低了用户抵达的难度，但是没有把供给侧的池子给做出来，从而无法满足用户对特定内容的所有需求 27:32 大师课会是新时代用户需要的“正餐”吗？ 33:59 数字化使媒介的供给、搜索和范围效率得到提升，在这种情况下，媒介的商业模式会如何演变？ 38:20 小额收费模式的聚沙成塔会成为一个内容商业化的趋势吗？ 39:21 创作者经济平台Patreon，在2021年成为了估值超过40亿美金的独角兽公司 46:56 随着传播效率的提升，以及传播成本和精准分众成本的降低，用户为内容本身付费的模式可能在逐渐回归 47:22 短视频不像电影，后者已经有一个完善的收费和分账模式 48:58 平台模式的小挑战是，平台通过降低费用门槛来拓展用户，同时向付费用户分配特殊权益，大家在同一平台上享有不同的权益，容易造成冲突 50:55 平台还是应该努力扩展它的最大边界，而不是偏向于让上面的创作者来集中精力向C端用户收钱 【本期相关】 39:21 Patreon，是Jack Conte和Sam Yam在2013年创立的在线平台。在这个平台上，创作者可以通过提供独家的内容，来获得粉丝或支持者的直接赞助。 40:29 创作者经济（Creator Economy），一种新型经济模式。通过数字平台和社交媒体，独立创作者能够直接与粉丝互动，并通过他们的作品赚钱。（a16z.com） 【往期链接】 Vol.6 时代和企业家：与程明霞聊《影响美国历史的商业七巨头》 【特别提示】 本期节目已入选豆瓣《他们来了点·七嘴八舌过大年》活动，欢迎大家在豆瓣收听本期节目。 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 01:31 世界能源图景正在发生巨大变化，2017年之前美国一直都是全球最大的能源需求国和进口国，但在2010年后，美国先后实现页岩气、页岩油的大规模量产，实现了自给自足，这一变化极大改变了中东地区的地缘政治格局 05:58 出于能源安全与供需格局新变化、生态环境保护和国际能源发展趋势等考量，中国能源结构的改变是注定的，中国有机会在这一次结构调整中成为基础设施层相对成本、效率、技术可能最领先的国家 10:31 在今天的地缘政治和新的国际关系当中，老龄化国家跟有劳动力红利的国家能否顺利开展合作，包括AI、数字化和机器人是不是会改变对劳动力的依赖，都是当下很难解决的命题 12:04 在过去三年，美联储一共狂印了10几万亿美金，全球的债务规模净增加了接近50万亿的债务总规模，这些海量的钱在分配和流动过程中的地区不平等加剧了保护主义和逆全球化 15:13 奥巴马时期的核心问题还是人权与种族平权，首位非洲裔黑人总统有着时代进步意义，但在特朗普时期面临的已经是激化的贫富差距问题 16:30 美国的高通胀究竟是率先繁荣了普通人就业为主的服务业，还是导致了贫富差距进一步拉大？ 22:30 美联储能够控制得住通胀吗？ 25:03 在所谓的供应链转移过程当中，中国供应链企业主动国际化是个必然结果，卷赢了中国市场，它就能卷赢世界 29:22 今天包括苹果在内的头部企业，没有例外的全部都是成本效率驱动的商业企业，对它们而言，某一个尝试是否持续成立是由成本跟效率决定的，短期也许有扰动，中期一定会回归到成本效率问题 35:31 美联储升息无形提高了全世界对资产回报当中的风险预期，一旦美债的收益率变高，大家都会去换美元买美债，就会导致外资的出逃问题，进一步迫使各国随之生息、收缩流动性 39:14 还能吸引更多的钱去美国吗？生息是否影响了美国的实体经济？生息之后其他各国是什么反应？这三个问题对美联储下一个阶段做决策至关重要 40:39 世界市场对美国的金融预期和通胀之间在做平衡，今天大部分的预期还在博弈会不会再生息，但是一旦市场预期你不会生了，那钱就开始不一定持续流入 42:17 中国如今没法韬光养晦，但也需要“沉得住气”，熬赢这场经济对垒 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期图示】 【内容索引】 00:49 在“做自己”的问题上，每段历史进程都有各自适配的组织形式 06:19 以2020年为基数，其他货币兑美元都有贬值的情形下，人民币兑美元整体贬值4.7%， 与欧元、越南盾的贬幅趋同，但是除中国外所有主要经济体普遍采取的措施是跟随美国一起加息，人民币几乎是唯一一个同时做到贬值少且没有调整利率的货币 12:30 日元过度贬值叠加国际环境政策因素，增加了一些以日元计价的资产的吸引力，助力日本股市续创新高 13:45 如果市场开始共同预期美联储不再升息，人民币的汇率就开始要止跌回升了 14:18 今年以来美国劳工统计局每个月都在下修前一个月的就业数据，已累计下调了35.5万人，其就业增长不如最初报告的那么强劲，美国的GDP增速也出现了类似的情况 16:22 8月刚出的CPI、出口，以及前段时间的PMI、工业企业利润同比反应都是触底企稳，虽然各数据的环比波动还比较大，但8月也是今年以来环比增长最多的月份 18:42 近几个月来，由于制造业活动下滑、对外贸易不振、政府支持措施减少、通胀居高不下、借贷成本上升等多重原因，欧洲经济低迷，欧盟最大经济体德国的经济也预计将出现萎缩 24:14 通过胡润百富榜的名单，能够看出中国产业结构的变化，早年间的巨头企业通常都比较依赖生产要素的分配和资本性的先期投入 29:36 要是靠自己的话，我们能靠得住吗？ 32:06 在2000年的时候，中国的GDP比美国小8倍，依靠了这个大市场迅速增长；在今天，中国已经成为全球第二大消费市场，人口和GDP也接近占全球的五分之一，所以在“靠自己”这件事上其实跟当年的日本不太一样 35:32 美元在交易储备和国际结算中太强势，美元的金融地位远超美国目前的经济占比，所以其他各国的货币都远低于自己的GDP占比，欧盟某种意义上来讲也受到这个压力 36:28 从今天的静态数据来看，我们用16%的人口消费22%的消费品，制造了全球31%的总量商品，需要80%左右的制造业产能能够输出 39:37 “靠自己”的背后，是个巨大的经济结构调整 46:43 中国但凡不能全链条完成有效自动化加数字化改造的产业就都有转移的风险了，比如今天的服装制造业 52:54 中国新能源汽车的供应链的国际化和消费电子的产业链国际化是完全不同的，比亚迪和宁德时代去美国建厂几乎都是主动的，既是为了开拓国际市场，也是出于制造成本和贸易成本的考量需要依托当地资源 01:00:13 中国现在的竞争力不是劳动力成本便宜，而是产业链的配合效率和完整度高 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期图示】 【内容索引】 00:49 在“做自己”的问题上，每段历史进程都有各自适配的组织形式 06:19 以2020年为基数，其他货币兑美元都有贬值的情形下，人民币兑美元整体贬值4.7%， 与欧元、越南盾的贬幅趋同，但是除中国外所有主要经济体普遍采取的措施是跟随美国一起加息，人民币几乎是唯一一个同时做到贬值少且没有调整利率的货币 12:30 日元过度贬值叠加国际环境政策因素，增加了一些以日元计价的资产的吸引力，助力日本股市续创新高 13:45 如果市场开始共同预期美联储不再升息，人民币的汇率就开始要止跌回升了 14:18 今年以来美国劳工统计局每个月都在下修前一个月的就业数据，已累计下调了35.5万人，其就业增长不如最初报告的那么强劲，美国的GDP增速也出现了类似的情况 16:22 8月刚出的CPI、出口，以及前段时间的PMI、工业企业利润同比反应都是触底企稳，虽然各数据的环比波动还比较大，但8月也是今年以来环比增长最多的月份 18:42 近几个月来，由于制造业活动下滑、对外贸易不振、政府支持措施减少、通胀居高不下、借贷成本上升等多重原因，欧洲经济低迷，欧盟最大经济体德国的经济也预计将出现萎缩 24:14 通过胡润百富榜的名单，能够看出中国产业结构的变化，早年间的巨头企业通常都比较依赖生产要素的分配和资本性的先期投入 29:36 要是靠自己的话，我们能靠得住吗？ 32:06 在2000年的时候，中国的GDP比美国小8倍，依靠了这个大市场迅速增长；在今天，中国已经成为全球第二大消费市场，人口和GDP也接近占全球的五分之一，所以在“靠自己”这件事上其实跟当年的日本不太一样 35:32 美元在交易储备和国际结算中太强势，美元的金融地位远超美国目前的经济占比，所以其他各国的货币都远低于自己的GDP占比，欧盟某种意义上来讲也受到这个压力 36:28 从今天的静态数据来看，我们用16%的人口消费22%的消费品，制造了全球31%的总量商品，需要80%左右的制造业产能能够输出 39:37 “靠自己”的背后，是个巨大的经济结构调整 46:43 中国但凡不能全链条完成有效自动化加数字化改造的产业就都有转移的风险了，比如今天的服装制造业 52:54 中国新能源汽车的供应链的国际化和消费电子的产业链国际化是完全不同的，比亚迪和宁德时代去美国建厂几乎都是主动的，既是为了开拓国际市场，也是出于制造成本和贸易成本的考量需要依托当地资源 01:00:13 中国现在的竞争力不是劳动力成本便宜，而是产业链的配合效率和完整度高 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【本期课题】 AI如何影响游戏行业的生产力供给、内容创新和分发方式。 【本期嘉宾】 范铭望，峰瑞资本早期项目负责人。 白芷，Funmangic创始人。前恋与制作人主策划。曾任网易资深MMORPG系统策划。前字节元宇宙孵化负责人。 无锋，FunmangicCTO。前网易风雷工作室负责人。前网易伏羲人工智能平台产品负责人。 羊老师，头部电竞端游品牌发行负责人。 【栏目介绍】 在《产业观察》这档专栏里，我们会为你厘清不同产业的历史沿革，希望能够从中找到一些底层的规律。虽然当下变化迭起，但是所有新风口都有迹可循，不同产业的发展其实也有很多相似之处。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 02:42 人工智能和游戏的结合不是新鲜事，只是今年才引起广泛关注 03:51 NPC（Non-player character 非玩家角色）的进化：从《超级玛丽》的小乌龟，到下围棋的AlphaGo，再到今天《逆水寒》的智能机器人 06:06 大语言模型让NPC变得“有灵魂” 08:22 《蛋仔派对》的月活跃用户（MAU）破亿，它做对了什么？ 11:11 AI技术的引入，是在给游戏从业者叠“buff”还是加“bug”？ 11:51 AI对游戏行业的生产关系变革，有点像第一次工业革命中，珍妮纺纱机取代纺纱工人，这种冲击是真实存在的 16:31 把AI技术用在3D美术领域，靠谱好用吗？ 19:26 《逆水寒》不仅验证了ChatGPT与NPC结合的可行性，还证实了玩家喜欢与智能NPC进行自由对话的游戏体验 22:46 传统的游戏有明确的界限，玩家处于零和博弈的竞争关系，但是加入AI后，游戏在向无限发展 26:15 当今AI应用比拼的硬实力之一，就是让NPC拥有与玩家的长期记忆的能力 31:21 AI的记忆力应该比我们正常人的更好，为什么还需要担心让AI拥有长期记忆的技术问题？ 32:41 AI社交是不是社交？ 36:03 游戏里的AI角色是否需要明确标注？ 38:03 大模型可以帮助市场端更好地理解用户数据 41:12 AI+游戏分发=人工智能算法红娘 44:30 AI社交游戏是否会像《黑镜》一样，将沉淀下来的社交资产反哺到我们现实世界的人际关系中？ 48:36 在上一代互联网革命中，隐私已经成为一个重要话题，而在AI时代，这个话题会更加敏感 49:03 技术为人类情绪价值提供的帮助还远远不够 50:30 当生产力供应、分发方式和内容维度这三件事在AI的影响下同时发生变化时，会带来哪些新机遇？ 53:40 AIGC在科幻维度可以变成内容的永动机 55:12 Funmangic如何通过游戏化的形式驱动AI社交？ 【本期相关】 02:31 《逆水寒》手游，一款基于武侠题材的大型多人在线角色扮演游戏（MMORPG）。这款手游结合了AIGC技术，使得玩家可以与智能NPC进行自由对话，实现了不受固定脚本约束的互动体验。 08:24 《蛋仔派对》，一款轻度角色扮演类社交游戏。它将AIGC技术应用于编辑器中，可以通过基础素材的自动生成能力，降低创作门槛，使得玩家可以参与游戏内容的共同创作。 19:59《西部世界》，HBO发行的科幻美剧。讲述了一个发生在未来人造乐园中的故事。 27:21缸中之脑，哲学家希拉里·普特南在《理性、真理和历史》一书中提出的思想实验。实验是，假设一个科学家把一个人的大脑取出，放在某种营养液的缸里维持生理活性，同时，将大脑的神经末梢同一台超级计算机连接，这台计算机使这个大脑的主人具有一切如常的幻觉，大脑能否能意识到自己生活在虚拟现实之中? 44:31 《黑镜》，英国电视四台及美国网飞出品的电视剧。这部剧用黑色幽默的形式探讨科技对于人类生活产生的影响。 50:43 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海（13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期图示】 【内容索引】 02:37 8月制造业PMI环比连续第三个月上升，制造业整体继续处于低位企稳的态势，新订单重回扩张区间，反应在需求层面，内需在政策支撑下有所改善，外需是弱的边际改善，也停止了今年7个月以来的下跌趋势 06:37 从衣食住行的角度来看，基本上二级市场里面每个领域的代表性公司好像业绩都还不错 09:02 近三十年美国实际GDP增长率平均2.43%, 低于全球经济3.44%的增长率1.01个百分点，自1993年后美国全球GDP占比是线性下降的趋势 12:19 中国自2008年贡献69.54%后没有出现比之前更快的下滑，近20年保持在30.85%的世界增长贡献率 13:17 第一个阶段是1971年至1978年改革开放前，数据显示，中国对全球经济增长的年均贡献率只有1.1%；当时欧美占比超过45%，美国年均30%左右，对世界经济增长起着领头羊的作用；日本贡献平均11.42%，位居世界第三 13:34 第二个阶段是1980年通胀后，世界经济贡献格局发生洗牌，中国的改革开放对世界经济的贡献作用明显加强，1980年至2005年，中国对世界经济增长的年均贡献率达到13.77%，仅次于美国的21.89%，位居世界第二 13:48 第三个阶段是2006年至2021年，中国对世界经济增长的年均贡献率更是达到33.3%，居世界第一；美国年均贡献率则下降到了10.01% 16:34 事实上中国已经没法再做到韬光养晦了，过去两次美国要把中国视为一个主要竞争对手的时候，分别赶上了911和金融危机，因而转移了美国的注意力 18:50 在中国改革开放初期，美国人以为当美国接触中国，中国就会经济开放，然后政治开放，未来变成像美国那样的“自由民主”国家 21:07 在世界历史的发展过程中，当成为有足够影响力的大国之后，非常多国家都在主张回归传统的文化和价值观，从文艺复兴到伊斯兰复兴运动都是这样 28:10 今天的日本、俄罗斯跟土耳其在“我是谁”的问题上，都各自遇到了一些挑战 30:40 过于执着地找自己是谁，从社会学的角度看来自于执政集团确立自己合法性的需求，同时它也会带来归因的谬误 33:26 “回归初心”要放到具体的语境下面去讨论，大部分组织的发展都远超出开始他认知里面所规划的好的一个路径 35:30 生产力、组织形式和意识形态这几件事之间是比较相关的，每段历史进程都有各自适配的组织形式和意识形态 44:04 在“做自己”的问题上，不能因为先定义“我是谁”导致丧失了某种灵活性或者不以发展的眼光去看待问题 44:34 美国在“我是谁”的问题上也很纠结，历史上发生了很多次动态的变化 48:02 从人均GDP和人均寿命的历史观出发，对很多历史阶段都会产生新的思考 50:29 在“做自己”之前，要先理解“我是谁”，在做大量输入的过程中不断“发展自己” 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期图示】 【内容索引】 02:37 8月制造业PMI环比连续第三个月上升，制造业整体继续处于低位企稳的态势，新订单重回扩张区间，反应在需求层面，内需在政策支撑下有所改善，外需是弱的边际改善，也停止了今年7个月以来的下跌趋势 06:37 从衣食住行的角度来看，基本上二级市场里面每个领域的代表性公司好像业绩都还不错 09:02 近三十年美国实际GDP增长率平均2.43%, 低于全球经济3.44%的增长率1.01个百分点，自1993年后美国全球GDP占比是线性下降的趋势 12:19 中国自2008年贡献69.54%后没有出现比之前更快的下滑，近20年保持在30.85%的世界增长贡献率 13:17 第一个阶段是1971年至1978年改革开放前，数据显示，中国对全球经济增长的年均贡献率只有1.1%；当时欧美占比超过45%，美国年均30%左右，对世界经济增长起着领头羊的作用；日本贡献平均11.42%，位居世界第三 13:34 第二个阶段是1980年通胀后，世界经济贡献格局发生洗牌，中国的改革开放对世界经济的贡献作用明显加强，1980年至2005年，中国对世界经济增长的年均贡献率达到13.77%，仅次于美国的21.89%，位居世界第二 13:48 第三个阶段是2006年至2021年，中国对世界经济增长的年均贡献率更是达到33.3%，居世界第一；美国年均贡献率则下降到了10.01% 16:34 事实上中国已经没法再做到韬光养晦了，过去两次美国要把中国视为一个主要竞争对手的时候，分别赶上了911和金融危机，因而转移了美国的注意力 18:50 在中国改革开放初期，美国人以为当美国接触中国，中国就会经济开放，然后政治开放，未来变成像美国那样的“自由民主”国家 21:07 在世界历史的发展过程中，当成为有足够影响力的大国之后，非常多国家都在主张回归传统的文化和价值观，从文艺复兴到伊斯兰复兴运动都是这样 28:10 今天的日本、俄罗斯跟土耳其在“我是谁”的问题上，都各自遇到了一些挑战 30:40 过于执着地找自己是谁，从社会学的角度看来自于执政集团确立自己合法性的需求，同时它也会带来归因的谬误 33:26 “回归初心”要放到具体的语境下面去讨论，大部分组织的发展都远超出开始他认知里面所规划的好的一个路径 35:30 生产力、组织形式和意识形态这几件事之间是比较相关的，每段历史进程都有各自适配的组织形式和意识形态 44:04 在“做自己”的问题上，不能因为先定义“我是谁”导致丧失了某种灵活性或者不以发展的眼光去看待问题 44:34 美国在“我是谁”的问题上也很纠结，历史上发生了很多次动态的变化 48:02 从人均GDP和人均寿命的历史观出发，对很多历史阶段都会产生新的思考 50:29 在“做自己”之前，要先理解“我是谁”，在做大量输入的过程中不断“发展自己” 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【本期课题】 房地产业。 【本期嘉宾】 兔主席，毕业于哈佛大学肯尼迪政府学院，曾协助傅高义教授对《邓小平时代》的研究，在互联网上从事历史及社会评论近20年，是知名的微博、微信公众号KOL（关键意见领袖）。近期出版新书《房地产转型与重塑》。 【栏目介绍】 在《产业观察》这档专栏里，我们会为你厘清不同产业的历史沿革，希望能够从中找到一些底层的规律。虽然当下变化迭起，但是所有新风口都有迹可循，不同产业的发展其实也有很多相似之处。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 02:11 房地产业是如何走到的今天，占了GDP这么大一块比例？ 05:22 综合型大规模地产开发商成为资本市场里面的主角，全球范围来看不是一个广泛存在的现象，而是中国独有的 06:28 过去我国地方政府高度依赖土地财政，房地产的直接税收及土地出让收入贡献财政收入超三分之一，这本身也是在透支未来的增长，今天卖一块地，将来就可能少卖一块地 08:05 买房大多数人还是需要借钱来完成的，这都是加杠杆，哪怕是自用也具有一定的投资属性，否则完全可以选择租房 10:19 商品房预售制度的本质是，居民用自己的信用来到银行贷款给地产商 12:10 房地产有非常明显的挤出效应，其高额回报使得更多的资金流向房地产领域，挤占了实体经济信贷资金 14:27 房价的大幅上升吸引了大量的非房地产企业将巨额资金投入到了房地产，形成了“脱实向虚”的投资结构 14:59 房价上涨有“房奴效应”，高房价直接减少了购房和租房家庭的可支配收入，从而被迫压缩非居住性支出，最后导向物质主义的社会文化氛围 15:59 没有任何一个发达国家是靠房地产业发家的 16:46 对房地产行业的依赖时间久了，会把GDP高速增长的幻觉默认为客观真实，这种行业的风险消化是社会性的，从居民、企业、金融机构，到中央政府与地方政府，要共同承担 18:38 国内出现问题时美国靠印钞化解危机，而贫困家庭首当其冲地承受着物价上涨的冲击，高通胀往往会恶化不平等或贫困状况 19:33 疫情凸显了社区基层治理在应对社会重大风险方面的重要作用，在疫情防控期间人们发现物业可以为居民提供各种服务和帮助，比如社区团购 21:43 根据中国的国情和中国绝大多数老年人的意愿，还是会选择社区居家养老，生活在家庭，而非机构养老 23:04 今年3月份，我国正式将消费基础设施纳入REITs项目发行范围，明确优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，写字楼市场、数据中心、冷链仓储、产业园区、长租公寓等板块也都大有可为 27:53 新旧地产模式的一条分界线就是，你是在不断地卖房子，还是提供一个可持续的服务，最贴近服务、最能把握消费者心理需求的部门往往成为房企转型的开端 32:47 像公租房、廉租房、经济适用房、安居安置房这类保障房，未来可能都是由公有制企业牵头来做的，因为它带有公共职能属性，不是单纯以盈利为目的；地方国企也可以更多闭环土地二级开发里获得的收益，同时提供公共服务 33:59 非共有制企业可以在不同细分赛道里面提供服务，像酒店行业，物业持有方和运营方是分离的 36:29 有的时候人会把自己经营管理的问题归类为所有制问题，而不反思自身的业务战略有没有问题 41:43 在经济不断上行的时候，你很难判断他是拥有企业家精神，还是单纯比别人胆子大 43:01 同样是土地资源稀缺，香港地产商的逻辑是让市场刚需不断积累，随着需求的积累，价格就自然会水涨船高；而新加坡在1964年实行了“居者有其屋”计划，李光耀政府承建着国内80%以上的住房，住房几乎不能被买卖和交易 47:39 地产对GDP贡献这么大，以及房屋在家庭的资产负债表里面占那么大的比重，这个现象是不是一个经济体快速增长阶段的必经过程？ 50:24 房地产政策目前要维持的平衡是，既要盘活存量资产，又不能给人要重新放开房地产的误解 51:55 房地产改革和金融结构调整，两件事情是并行的 56:01 从10年到20年有一段时间，中国市值最高的公司全是开发商，说明中国正在经历城市建设的时期，后来又变成互联网平台，说明中国经济在转型，这些企业其实就是中国经济社会发展的一个缩影 01:05:29 在全世界范围内，房地产业有什么创新性的公司出现吗？ 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【本期课题】 房地产业。 【本期嘉宾】 兔主席，毕业于哈佛大学肯尼迪政府学院，曾协助傅高义教授对《邓小平时代》的研究，在互联网上从事历史及社会评论近20年，是知名的微博、微信公众号KOL（关键意见领袖）。近期出版新书《房地产转型与重塑》。 【栏目介绍】 在《产业观察》这档专栏里，我们会为你厘清不同产业的历史沿革，希望能够从中找到一些底层的规律。虽然当下变化迭起，但是所有新风口都有迹可循，不同产业的发展其实也有很多相似之处。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 02:11 房地产业是如何走到的今天，占了GDP这么大一块比例？ 05:22 综合型大规模地产开发商成为资本市场里面的主角，全球范围来看不是一个广泛存在的现象，而是中国独有的 06:28 过去我国地方政府高度依赖土地财政，房地产的直接税收及土地出让收入贡献财政收入超三分之一，这本身也是在透支未来的增长，今天卖一块地，将来就可能少卖一块地 08:05 买房大多数人还是需要借钱来完成的，这都是加杠杆，哪怕是自用也具有一定的投资属性，否则完全可以选择租房 10:19 商品房预售制度的本质是，居民用自己的信用来到银行贷款给地产商 12:10 房地产有非常明显的挤出效应，其高额回报使得更多的资金流向房地产领域，挤占了实体经济信贷资金 14:27 房价的大幅上升吸引了大量的非房地产企业将巨额资金投入到了房地产，形成了“脱实向虚”的投资结构 14:59 房价上涨有“房奴效应”，高房价直接减少了购房和租房家庭的可支配收入，从而被迫压缩非居住性支出，最后导向物质主义的社会文化氛围 15:59 没有任何一个发达国家是靠房地产业发家的 16:46 对房地产行业的依赖时间久了，会把GDP高速增长的幻觉默认为客观真实，这种行业的风险消化是社会性的，从居民、企业、金融机构，到中央政府与地方政府，要共同承担 18:38 国内出现问题时美国靠印钞化解危机，而贫困家庭首当其冲地承受着物价上涨的冲击，高通胀往往会恶化不平等或贫困状况 19:33 疫情凸显了社区基层治理在应对社会重大风险方面的重要作用，在疫情防控期间人们发现物业可以为居民提供各种服务和帮助，比如社区团购 21:43 根据中国的国情和中国绝大多数老年人的意愿，还是会选择社区居家养老，生活在家庭，而非机构养老 23:04 今年3月份，我国正式将消费基础设施纳入REITs项目发行范围，明确优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，写字楼市场、数据中心、冷链仓储、产业园区、长租公寓等板块也都大有可为 27:53 新旧地产模式的一条分界线就是，你是在不断地卖房子，还是提供一个可持续的服务，最贴近服务、最能把握消费者心理需求的部门往往成为房企转型的开端 32:47 像公租房、廉租房、经济适用房、安居安置房这类保障房，未来可能都是由公有制企业牵头来做的，因为它带有公共职能属性，不是单纯以盈利为目的；地方国企也可以更多闭环土地二级开发里获得的收益，同时提供公共服务 33:59 非共有制企业可以在不同细分赛道里面提供服务，像酒店行业，物业持有方和运营方是分离的 36:29 有的时候人会把自己经营管理的问题归类为所有制问题，而不反思自身的业务战略有没有问题 41:43 在经济不断上行的时候，你很难判断他是拥有企业家精神，还是单纯比别人胆子大 43:01 同样是土地资源稀缺，香港地产商的逻辑是让市场刚需不断积累，随着需求的积累，价格就自然会水涨船高；而新加坡在1964年实行了“居者有其屋”计划，李光耀政府承建着国内80%以上的住房，住房几乎不能被买卖和交易 47:39 地产对GDP贡献这么大，以及房屋在家庭的资产负债表里面占那么大的比重，这个现象是不是一个经济体快速增长阶段的必经过程？ 50:24 房地产政策目前要维持的平衡是，既要盘活存量资产，又不能给人要重新放开房地产的误解 51:55 房地产改革和金融结构调整，两件事情是并行的 56:01 从10年到20年有一段时间，中国市值最高的公司全是开发商，说明中国正在经历城市建设的时期，后来又变成互联网平台，说明中国经济在转型，这些企业其实就是中国经济社会发展的一个缩影 01:05:29 在全世界范围内，房地产业有什么创新性的公司出现吗？ 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期图示】 【内容索引】 00:56 最近几年，中国经济对全球增长的贡献可以到什么程度？其他国家也感受到经济压力了吗？ 04:22 在全球GDP构成当中，美国的占比在过去的43年里没有太大变化，理论上它应该有超过平均水平的增长 05:58 经济学家罗伯特·索罗提出过一个质疑：在这个时代处处可以看到计算机，但是唯独看不到计算机提高生产率 06:39 由于美国拥有铸币税，所以它并没有更强地爆发出生产力转化效率和超过平均值的增长，印钱比做科技创新要容易很多 07:26 互联网革命能够解决信息传递的效率，但在去工业化之后，这种效率提高更多只能发生在剩下的金融、媒体和一部分娱乐行业 08:51 从今天的一些迹象上来看，也许科技创新和科技转换成生产力，需要一些新的社会和组织形态 15:03 《奥本海默》背后的曼哈顿计划和今天中国的光刻机“卡脖子”问题，它们的底层是一个偏集体的东西，然后顶层需要一些偏个人创新的能力来带动 19:36 管理层持股、甚至全员持股，这本身也是企业在组织形式和激励方式变革过程中的创新，理想状态下的极限就是Web3.0的共享经济 21:22 在集体的价值观里，如何保证创新的优先级是个巨大的挑战 24:59 日本在增长奇迹后的停滞是一个必然吗？ 27:15 跟伊斯兰复兴运动相似，当印度富强起来，它也会向前去找跟自身有一定历史根源的价值观 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期图示】 【内容索引】 00:56 最近几年，中国经济对全球增长的贡献可以到什么程度？其他国家也感受到经济压力了吗？ 04:22 在全球GDP构成当中，美国的占比在过去的43年里没有太大变化，理论上它应该有超过平均水平的增长 05:58 经济学家罗伯特·索罗提出过一个质疑：在这个时代处处可以看到计算机，但是唯独看不到计算机提高生产率 06:39 由于美国拥有铸币税，所以它并没有更强地爆发出生产力转化效率和超过平均值的增长，印钱比做科技创新要容易很多 07:26 互联网革命能够解决信息传递的效率，但在去工业化之后，这种效率提高更多只能发生在剩下的金融、媒体和一部分娱乐行业 08:51 从今天的一些迹象上来看，也许科技创新和科技转换成生产力，需要一些新的社会和组织形态 15:03 《奥本海默》背后的曼哈顿计划和今天中国的光刻机“卡脖子”问题，它们的底层是一个偏集体的东西，然后顶层需要一些偏个人创新的能力来带动 19:36 管理层持股、甚至全员持股，这本身也是企业在组织形式和激励方式变革过程中的创新，理想状态下的极限就是Web3.0的共享经济 21:22 在集体的价值观里，如何保证创新的优先级是个巨大的挑战 24:59 日本在增长奇迹后的停滞是一个必然吗？ 27:15 跟伊斯兰复兴运动相似，当印度富强起来，它也会向前去找跟自身有一定历史根源的价值观 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期图示】 【内容索引】 00:31 在外媒报道中，中国的新闻不是跟经济崩溃有关，就是跟潜在的武装冲突和战争有关，有点像2020年疫情刚爆发时中国所面临的舆论环境 03:37 到底发生什么样的情况，我们才会会用崩溃来形容一个经济体？ 05:19 在同一个时间窗口里，中国正面临几项不同的挑战，因此政策调节的空间比较受限 10:05 中国的经济结构和产业链长度决定了中国不能让基础设施变成高盈利性的企业，基础设施必须具有半商业和半社会的性质来支撑整个中国的供应链，生产资料这一端不能完全采取市场化的定价 12:05 由于中国的债务构成是以本币为主，所以城投债软着陆的可能性比较大，债务置换和债务结构调整的解决方案在三年国企改革时期的银行坏账事件中得到过验证 17:09 目前美国购房贷款利率持续高于6%，是2021年底约3%的几乎2倍多，导致买新房的资金成本显著上升，所以新房和二手房的价格也出现了倒挂现象 18:34 因为房地产跟百姓、银行、政府都息息相关，假如房地产市场长时间呈现量价齐跌的状况，可能就会出现资产负债表衰退当中的一些主要现象，目前来看政策上正在因城施策地做一些逐步的微调 24:11 广场协议后日元被迫大幅度升值，以日元计价的日本资产也开始大幅度升值，当日本地产开始大泡沫，资产的价格下降太快，坏资产也随之剧增 27:29 按照中国房地产行业的首付比例和银行贷款所需要的收入证明，中国的房贷比例相对于美国而言其实是比较低的，资产泡沫不会膨胀到那个地步 28:40 经营贷和消费贷现在都是超低利率，理论上可以跟银行借3%以下的贷款还4%以上的房贷，但房贷的偿还周期可能有二十年，经营贷和消费贷则要短得多，需要保证现金流充足 32:09 在融资环境超级不好，投资人情绪也悲观的年份里，如果某个产业持续发展利好，那反而容易在这个年份里投到一些优质的创业公司 37:03 面对内忧外困，市场信心也是影响中国经济的重要因素 39:25 每一次美国剧烈加息之后都出现了资本市场的下跌和之后的经济衰退，唯一的意外是在15年到17年，财政政策减税计划加上疫情中的经济刺激让那一次没有反馈成股市的下跌 46:45 美国对华政策最大的外部变量之一是俄乌冲突，另外三个影响因素分别是生息周期和经济衰退、美国大选以及年底的APEC会议 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。