本期访谈干货满满 嘉宾： 雪球球友 @阿尔法童木 郭总（美图老战友，科创板深度研究者，擅长AI与新消费领域）小师傅请来了相识于微时的老战友—郭总。从美图2-3元时并肩作战，一路经历崩盘、坚守、再到今年冲破10元的高光时刻。 在无数个微信电话中互相印证逻辑。为何郭总能坚定持有美图穿越多次“颠覆”恐慌？为何他能提前布局科创板“五傻”并收获几倍收益？又为何会集体踏空AI硬件？ 关于“宏大叙事”的陷阱、A股港股生态变迁、以及未来的投资方向，郭总给出了他犀利而深刻的见解。 （免责声明：本节目提到的所有股票仅为举例说明，不构成任何投资建议。） 本期剧透： 本次访谈聚焦于科创板与AI领域的深入分析，双方分享了对泡泡玛特等新消费品牌及科创板股票的研究心得，回顾了美图的投资经历，展望了科创板股票在低迷后可能的上涨潜力，旨在通过交流碰撞出新的投资思路。 00:03:30 - 投资策略与AI技术在软件行业的应用及收益分享 00:08:41 - A股港股投资趋势与老登小登理念的深度探讨 00:13:08 - 股票投资：从宏大叙事到微观细节的转变 00:16:11 - 美图复盘：从崩盘到战略转型的启示 00:24:21 - 大模型与垂类软件竞争分析：数据质量与细分市场的重要性 00:30:00 - 深度探讨Adobe困境与AI赋能前景 00:32:04 - 美图未来预期：AI赋能电商，携手阿里共创飞轮效应 00:35:09 - 美图并购与音频短板探讨及硬件投资反思 00:39:17 - 福建投资人All In思维与科创板投资策略探讨 00:42:20 - 科创板投资策略与基本面分析探讨 00:46:24 - 科技公司软硬件转型与AI融合的探讨 00:54:19 - 投资策略与市场展望：软件、消费股与AI趋势的深度探讨

AI产业链泡沫与克制投入：中美科技巨头的不同路径 00:02:47 - AI与硬件协同：降本增效与内部革命的重要性 00:04:49 - AI变现路径与软件服务行业前景分析 00:07:45 - AI发展瓶颈与中美技术竞争分析 00:10:07 - AI软件赋能企业降本增效：三季度财报揭示行业新趋势 00:14:40 - AI与软件智能：探讨中国科技企业市值与美国的差距及未来趋势 本周总结： 1本周三季报完全结束，硬件业绩没那么好，就算好估值也对不上，软件基本上从上个季度开始降本已经完成，说明三季报是业绩最低点区域，大型软件业绩恢复说明政府端已经开始发力，虽然大软件估值在天上，但增量总比白酒类库存公司好 2港股最近走的比较弱，因为三季报和不断发新股的原因，但时间会慢慢修复资金，最确定的投资方向也在港股。大厂和美图类公司即将进入兑现期，业绩和估值都很低 3美国进入ab贷阶段，资本开支无中生有 烧一美元带来8美元的乘数虚拟业绩，说明硬件过度繁荣而变现端受阻。大模型完全达峰，opai打不过谷歌 且微软无中生有的商业模式推升泡沫继续。好硬件如果没有对应的变现端，只能说楼建的高 但没人住 实打实做些变现是当下所有企业的困局 4从下个季度开始，我们会进入智能体爆发期渗透率27年达到70 目前渗透率不到30-40 中美之间关系很清晰，他们硬件过度优秀，过度优秀就是机器人占得先机，但普通人很难接受昂贵的模型，小公司利用模型的结果估计和我们完全不同，我们模型开源的突破点一定在变现端 5软件是经济的晴雨表，股市是经济的发动机。刘纪鹏对比全球的证券化率我们0.7 日本1.9 印度1.5 美国2.2 个人认为行情刚开始

4000点大门前：沪深指数创新高与股市未来展望 00:03:42-股市投资策略与板块轮动分析 00:07:03-港股与A股牛市逻辑及投资者策略探讨 00:11:28-经济周期与个人选择：从房价上涨到股市引擎的思考 00:14:21-美图投资逻辑与AI软件行业前景分析 00:18:11-美图本地化策略与泡玛特运营模式的启示及中美经贸磋商的积极影响 00:21:07-AI浪潮下的投资策略与未来职业展望 逆势茶话会为日常节目，与sussie老师分析当下时事与热点

与苏西老师随便聊聊

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不作为投资依据

比尔阿克曼 环球音乐 巴菲特 迪士尼 苹果不是靠开店驱动增长 消费语言就是新商业模式 消费公司第二增长曲线是出海

复盘美图工具到生态，美图如何模仿奥多比 不作为投资卖出买入决策依据