节目

【Mini Insider】因为社群群友和评论区纷纷点播，本期节目我们聊聊最新一季《妻子的浪漫旅行》（之后简称：《妻旅》）。孙杨果然“不负众望”，一点都没有变，一些死去的记忆又在重新攻击我，他和妻子张豆豆的相处让观众看得窝火又窒息，而其他三对夫妻也不无槽点，没播出几集，节目已经贡献了太多值得细品的名场面。 同时我们还想深聊的是这档综艺已悄然变形：当年主打妻子独立旅行，如今变成了夫妻合体，丈夫声称包办一切，实则是妻子各种兜底。所谓浪漫旅行已经被逐渐拍出了《再见爱人》+《花儿与少年》的味道，我们甚至想问，“妻子的浪漫旅行”本身是个伪命题吗？ 接下来你将听到： ⭕️ 情绪勒索全流程：孙犯错豆提醒、孙反击豆道歉、孙消停了&下次还错 ⭕️ 气泡音说「老婆」和买了八壶热茶，说不上哪个更令人恐惧 ⭕️ 张豆豆像妈、像幼师、像下属，牛马都没她情绪稳定，但她和孙杨熟吗 ⭕️ 不都胸脯拍山响让妻子啥都不操心吗，怎么选领队时都纷纷后撤呢？ ⭕️ 所有人生大事都在节目前完成&曝光，这是对的吗？ ⭕️ 综艺主体偷换：从“没有丈夫的世界”到“丈夫无处不在” ⭕️ BTW，咱内地旅行综艺会不会同质化过于严重了 关于本期节目，你有哪些不吐不快，咱们评论区见！ “每一次准备播客的过程，都带我们走到了某一个小小议题的门口，而每个嘉宾都是一把钥匙，ta 领着我们看到了全新的、更大的世界，ta 让我对世界多了一些了解，即便每次都有一点点，它都成为了我们生命里的一个小小刻度，也希望它也能帮助到你~”

【聊了什么】 这期节目是一期番外节目，我们在这里推荐一下我们的一位嘉宾，罗雨翔老师新推出的播客栏目《城市传说》。如果你喜欢，欢迎在各个播客平台关注这档节目。 [640.jpeg] 这是一个第一人称视角下的城市与社会“微观察”系列节目。 本期故事是我在一个美国南部城市的黑人区做项目时的亲身经历。当政府把一位黑人女性“空降”进我们的项目组时，我的第一反应不是欢迎，而是警惕：这是关系户？还是政治正确的体现？但这个看似简单的判断，最终把我带向了一系列更复杂的问题——关于身份、偏见，以及我们口中的“公平”，到底意味着什么？ 🎙讲故事的人 罗雨翔 ，美国注册城市规划师，现居纽约。曾就职于纽约市政府，参与并主持北美30余地的地产开发及公共投资项目。毕业于哈佛大学(建筑)及伦敦政治经济学院(区域经济)。著有《创造大都会：纽约空间与制度观察》(上海三联书店｜后浪)，并在《澎湃》《忽左忽右》等媒体发表评论。 👩🏾🦱故事主人公 Viola就是那位被政府“空降”进项目组的成员，也是在这个过程中让我不断重新理解许多问题、并让我反过来质疑我自己的人。 ⏳时间轴 Part 1 遭遇最强“关系户” 02:00 来到特朗普的基本盘 07:15 黑人区风情 13:36 一种很有感染力的笑 Part 2 地头蛇 19:12 我差点让团队没饭可吃 23:53 把项目会开到“家”里 26:29 The Taste of the Community Part 3 困扰我的三个问题 31:20 我是否剥削了她？ 34:09 公众参与是否只是合法性装饰？ 36:09 政治正确是否公平？ 本期故事基于真实经历创作，人物、地点与细节经过处理，不完全对应现实。 📩邮箱：[email protected] 📗公众号：不成熟研究 📕小红书：城市传说 Urban Myths 🌠小宇宙：城市传说 Urban Myths Support on Patreon | 爱发电上赞助

本期主播：笑笑/小李/家有双猫 本期歌单： OP：Nearly Daffodils-English Teacher ED：吉他手-陈绮贞

🧃 果汁大概是现代食品消费里最容易让人放下戒心的一类产品：天然、健康、维生素丰富，甚至还带着一点“认真生活”的气质。但果汁真的是水果的另一种形态吗？本期，我们串台「贝望录」，和Bessie 从一杯果汁聊起，重新拆解我们对“健康饮品”的许多固有认知。节目从果汁如何被现代广告和早餐文化塑造成健康符号谈起，梳理了鲜榨、FC、NFC、HPP等不同果汁背后的生产逻辑，也解释了为什么“100%果汁”配料表里可能出现水，为什么颜色更浑浊、保质期更短。除了传统果汁，两人也聊到这几年流行的生姜shot、功能性果汁、果蔬汁和果昔：胶原蛋白、维生素、益生菌、羽衣甘蓝，这些听上去很健康的概念，到底是在补充营养，还是在贩卖故事？聊到最后我们发现，果汁并不是不能喝，只是它首先是一种饮料，而不是水果本身。面对货架上越来越复杂的标签、成分和新概念，真正重要的也许不是彻底戒掉果汁，而是知道自己买下的，究竟是一种营养、一种口感，还是一种被包装得更体面的“快乐”。 【嘉宾】 月莞柔 「大食话」主理人，食品行业从业者 【主持】 李倩玲 Bessie Lee 广告营销行业资深从业者，商业观察者 【本期内容提要】 [01:12]因为嘉宾说“我基本不喝果汁”，所以有了今天这期节目 [03:01]果汁不是水果，它首先是一种饮料 [04:10]果汁为什么会成为“健康”的代表性消费品？ [06:51]果汁和水果最大的差别并不只是“有没有维生素” [10:55]为什么吃水果比喝果汁更容易控制糖分摄入 [19:20]鲜榨果汁是更新鲜更好吗？ [22:09]一杯果汁在工业体系里是怎么从水果变成商品的 [26:35]巴氏杀菌、超高温灭菌：果汁为什么必须经过“处理”才能安全上市 [27:52]FC和NFC的核心区别 [28:24]为什么有些“100%果汁”的配料表第一位会是水，它依然可以合法叫果汁 [29:24]HPP到底是什么 [33:19]HPP这两年为什么越来越常见 [34:15]HPP、FC、NFC摆在一起，消费者到底该怎么选？ [36:22]HPP保质期更短，也更容易变色，这恰恰说明它没有做到“商业无菌” [37:45]功能性果汁开始流行：维C、胶原蛋白、益生菌这些成分到底意味着什么 [38:09]有些果汁里加维C，并不是为了“补充营养”，而是为了防氧化、防褐变 [41:24]羽衣甘蓝、果蔬汁这些“健康饮品”，很多时候也许只是为了卖更贵 [44:04]从鲜果到HPP、NFC、FC，到底谁更接近水果本身？ [45:33]生姜shot为什么突然火了 [48:34]一小瓶生姜shot，含糖量可能比可乐高得多 [49:09]越酸的果汁，往往越需要更多糖来平衡口感 [52:36]功能性饮料不能“抛开剂量谈功能” [56:30]果泥、果昔、奶昔开始流行，但它们和传统果汁是完全不同的一套逻辑 [01:00:17]100%果汁、果汁饮料、果味饮料，名字只差一点，差别却很大 [01:02:09]看果汁最实用的方法：先看配料表，再看营养成分表里的碳水化合物 [01:03:24]为什么很多果蔬汁里都喜欢加苹果汁 [01:05:02]冷藏货架和常温货架上的果汁，差别主要来自杀菌方式，而不是绝对的“健康等级” [01:08:40]从英国的Innocent到Joe & The Juice，果汁品牌如何把自己做成生活方式 [01:22:26]英国果汁品牌的长生命周期，和中国新消费饮品快速更替有很大差别 [01:25:30]如果想喝果汁，少量低频配餐是个好办法 [01:30:04]很多所谓养生饮品其实未必比果汁更理想 [01:34:50]真正的果昔更像代餐，而不是单纯饮料 [01:37:18]选饮料，一定要选少糖少包装少添加剂和香精的 [01:39:12]面对饮料，最重要的是知道自己到底是在追求健康、饱腹，还是即时快乐~ 📖 节目中提到的一些概念： FC 果汁 From Concentrate，即浓缩还原果汁。先将果汁浓缩，去除一部分水分，便于运输和储存；之后在饮料加工环节按照比例加水还原。FC 果汁的优势是供应稳定、成本较低、便于规模化生产，口感和品质也更容易标准化。 浓缩过程中，部分挥发性香气和热敏营养成分可能受到影响，因此 FC 果汁通常在鲜感和风味层次上弱于 NFC 或冷压果汁。部分 FC 果汁会经过澄清和过滤，成品更清亮、稳定，但膳食纤维和果肉结构保留较少。 NFC 果汁 Not From Concentrate，即非浓缩还原果汁。它指水果榨汁后，不经过浓缩再加水还原的过程，通常会经过清洗、榨汁、过滤或离心、脱气、杀菌和灌装等工艺。NFC 果汁更强调原汁感和水果本身的风味，但并不等同于现榨，也不代表完全不加工。 由于 NFC 果汁通常保留一定果肉颗粒、果胶、纤维和悬浮物，储存过程中可能出现自然沉淀、分层或浑浊变化，饮用前摇匀即可。其风味会受到杀菌方式、氧气、光照和储存时间影响，口感通常比鲜果更稳定，但与新鲜水果仍有差异。 HPP 果汁 High Pressure Processing ，即高压处理。HPP 果汁通常与冷压工艺结合使用：先通过较温和的方式取汁，再将灌装密封后的产品放入高压设备中处理。食品饮料行业常用压力约为 400–600 MPa，其中 600 MPa 约相当于 6000 个大气压（对比：马里亚纳海沟约11,000米深底部的压力极大，约为 1,100个标准大气压，或110MPa）。 HPP 主要通过高静水压力影响微生物的细胞膜和蛋白质系统，从而提高产品安全性并延长冷藏货架期。杀菌过程温度在20度左右，相比传统热杀菌，HPP 对风味、颜色和部分热敏营养成分的影响较小，口感更接近新鲜果汁。但 HPP 果汁多数仍需冷藏，价格较高，保质期通常较短，储存过程中也可能出现颜色变化、沉淀或分层。 咖啡因 咖啡因是一种中枢神经兴奋剂，存在于咖啡、浓茶、奶茶、抹茶、可乐、能量饮料和巧克力中。健康成年人通常建议每日咖啡因摄入不超过 400mg，孕期、备孕和哺乳期人群应更谨慎。 游离糖（Free Sugars） 是指在食品生产、制备、加工过程中被添加到食品或饮料中的单糖和双糖，以及天然存在于蜂蜜、糖浆、果汁和浓缩果汁中的糖分。该概念由世界卫生组织（WHO）提出，旨在区别于天然存在于完整水果、蔬菜及奶类中的内源性糖分。游离糖在摄入后几乎不需要消化即可直接被人体吸收，导致血糖迅速升高，且通常不提供其他营养素，属于“空热量”食物。 过量摄入游离糖与多种慢性疾病密切相关，包括龋齿、肥胖、2型糖尿病、心血管疾病以及某些癌症等。世界卫生组织建议，成人和儿童应将游离糖的摄入量减少至总能量摄入的10%以下，并进一步控制在5%以下（约25克/天）以获得更多健康益处。 —————————————————————— 🫂 听友群，添加：yuewanrouu 或者扫码 🎙 制作团队： 声音设计师：Jean & LIBING 🟥 声明： 本播客的内容仅代表个人观点，并不代表任何单位、供职机构等的立场，也不构成任何形式的医疗意见或建议等。本内容仅供健康科普使用，不能作为诊断、治疗的依据，请谨慎参考。 未经本播客的授权，不得转载或使用播客节目中的任何内容。禁止未经授权的任何商业或非商业目的而使用本播客任何内容、信息、对话、声音或数据等用于人工智能（AI）和机器学习（ML）的模型训练。 本播客所载信息、意见不构成对买卖任何产品或者服务决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资、消费的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。 节目内容版权归属大食话®️所有 📻 收听平台： 小宇宙/Apple podcasts/喜马拉雅/网易云音乐/QQ音乐/豆瓣/Spotify/CastBox/Overcast/Pocket Casts等平台搜索【大食话】， 大食话播客名片 也可以找到链接 联系方式： 📮 大食话邮箱：[email protected] 🎙 欢迎给我留言/发邮件 联系我 即刻： 月莞柔 🍠：月月的大食话

OPPO海报事件背后，表面议题「妈妈能否喊偶像老公？」之外，有一个不能忽视的真相——爸妈也开始追星：品牌最被低估的「灰发人群」，正在进场。本期节目从一组日本“推活”调查数据开始：60 岁以上粉丝中，有 73% 的人表示追星消费完全不受物价影响。这不是只发生在日本的孤例。中国的刀郎演唱会、叶童与赵雅芝的重聚、林忆莲巡演里的熟龄观众，乃至 Taylor Swift 的 Eras Tour，都指向同一个趋势：追星正在老龄化。 这一期我们想聊的是：为什么中老年人开始更积极地追星？为什么他们的消费更抗通胀？对品牌来说，这到底是小众现象，还是一个正在打开的结构性增量市场？ 主播：@Linda拿铁琳、@邪念扬Sean 剪辑：@丘丘 音乐：《我》- 张国荣 时长：45:30 精彩时刻（核心听点提炼） 00:50 60 岁以上粉丝，为什么不怕物价上涨？ * 日本 Interage 调查显示，60 岁以上粉丝中有 73% 表示追星消费完全不受物价影响。 * 熟龄群体正在展现出远超预期的情感能量和商业溢价能力。 04:03 日本、中国、全球：追星正在老龄化 * 日本“推活”市场规模约 3.8 万亿日元，参与人口约 2600 万。 * 中国刀郎巡演中，50 岁以上观众接近一半；Taylor Swift 的 Eras Tour 中，Gen X 与 Baby Boomer 也接近一半。 * 年轻人被品牌追着营销，但掏钱最多的，可能是那批被忽视的中老年人。 12:55 为什么会发生？第一条逻辑是：有钱、有闲、有精力 * 50 后到 70 后正在进入相对宽裕的人生阶段：子女长大、房贷压力下降、固定收入稳定。 * 对他们来说，追星不是单纯娱乐，而是年轻时没有条件完成的“延迟消费”。 17:08 第二条逻辑是算法：短视频把追星送到了他们面前 * 抖音 60 岁以上用户约 1.2 亿，50 岁以上短视频用户日均使用时长约 129 分钟。 * 算法持续推送歌手现场、采访、二创和粉丝讨论，让原本不会主动搜索娱乐内容的人进入追星路径。 22:05 第三条逻辑是情绪需求：追星是“第二青春期” * 子女独立、职业收尾、现实社交圈收缩后，中老年人会重新面对“我是谁、我喜欢什么”的问题。 * 演唱会的两个小时里，一个人可以暂时不是妈妈、不是太太、不是任何人的谁，而只是自己。 25:01 他们追的不是新人，而是陪自己一起变老的声音 * 周杰伦、五月天、周华健、李宗盛等偶像，陪伴的是一代人从青年到中年的生命阶段。 * 日本推活粉丝平均追星年限约 14 年，这种忠诚度是任何品牌都梦寐以求的。 29:46 对品牌意味着什么？中老年粉丝被系统性低估了 * 他们不是低价用户，而是情感刚需驱动的体验型消费者。 * 在消费降级和价格敏感的大背景下，这类不容易被比价替代的消费尤其重要。 34:43 刀郎门票背后，是“父母追星 + 子女尽孝”的礼物经济 * 一张演唱会门票同时满足两代人的需求：父母获得追星体验，子女完成孝道表达。 * 父母收到的不是一张票，而是“我的孩子懂我、在乎我”的情感确认。 37:45 不要用“养老院思维”做中老年粉丝营销 * 熟龄演唱会观众，并不是需要被照顾的人。 * 他们有组织力、有主张，也懂得学习平台玩法；他们需要的是被平等看见。 42:18 品牌卖给年轻人的是酷，卖给中老年粉丝的是什么？ * 追星的对面从来不是年龄，而是孤独。 * 品牌能卖给年轻人的是酷，能卖给中老年粉丝的是“被看见”的感觉。 * 酷可以被模仿，但真正看见一个过去被忽视的人群，可能才是更难复制的品牌能力。 互动话题 你身边有没有父母、亲戚或熟龄朋友开始更积极地看演唱会、追歌手、追演员，甚至加入粉丝群？你觉得他们追的到底是明星本人，还是年轻时没有被满足的某种情感？ 欢迎在评论区和我们聊聊。 听友们，如果喜欢本期节目，记得点赞并推荐给更多的朋友，这对我们很重要，感恩。

再坚固的墙，一旦战场转移，就变成了一道没用的墙。商业史上，护城河的失效，往往不是因为被攻破，而是因为被绕开。 外卖补贴大战早已结束，美团仍然是老大，市场份额依旧在60%以上，伴随着的，则是从盈利524亿转为亏损69亿元。。但一个棘手的问题悬在投资者心头：如果美团的护城河可以轻易用钱砸穿，它还是护城河吗？ 答案藏在另一个数据里：2025年，美团研发投入260亿元，同比增长23.5%。美团不是在修补旧墙，而是在建一道新墙。 旧墙开裂：美团怎么办？ 美团过去的护城河，是一个封闭的决策闭环：想吃啥→打开美团→搜索→选择→下单。这条路径绑定了用户、商家、支付和评价体系。但AI正在从三个方向侵蚀这道墙。 第一道裂痕：入口慢慢消失。5月11日，阿里继年初将淘宝闪购接入千问后，宣布千问与淘宝全面打通，用户可在千问App完成淘宝商品的挑选、对比及下单购买，也可在淘宝App，点击“千问AI购物助手”，体验一系列AI购物功能。 与此同时，字节也完成了关键落子。今年3月，豆包已内测打通抖音电商全链路，无需跳转即可完成下单，并在导航栏内嵌“帮你选”功能，正式将AI对话与抖音的庞大商品池无缝对接。至此，AI大模型不再只是聊天工具，而是真正开始扮演起“消费决策第一入口”的角色。 这股浪潮的规模，从最新的数据中可见一斑：据QuestMobile统计，截至2026年3月，国内AI原生APP月活用户已飙升至4.4亿。其中，豆包以3.45亿月活独占鳌头，千问也达到了1.66亿，阿里官宣全端MAU已突破3亿。面对如此汹涌的用户迁移，如何留住“想吃啥”的第一念想，是摆在美团面前最严峻的课题。 但美团不会坐以待毙。它已面向所有用户开放AI助手“小团”，覆盖本地生活全品类。美团的目标不是做一个通用AI助手，而是成为“当用户想吃饭时，AI首选的答案来源”。通用AI可以推荐餐厅，但实时的排队信息、配送时效等数据的完整性和实时更新能力，仍是美团独有的壁垒。 第二道裂痕：能力正被稀释。过去商家需要依赖美团提供点餐、预约、评价等能力。现在，商家可以直接把这些能力开放给更多AI。如果商家可以通过AI直接触达用户，美团对商家的议价能力就会下降。 但美团也在转型，北京“排队王”金谷园饺子馆的例子最有说服力。美团技术团队与这家饺子馆合作，开发了AI排队功能。顾客可以通过自己的AI助手查看等位情况、直接取号。 表面上看，美团在帮商家“去中介化”。但商家老板李博说得很清楚：“美团作为餐饮行业的基础设施，开放接口给中小商家，商家可以直接使用，不必再重复造轮子。” 金谷园的AI要能准确告知用户“前方排队几桌”，背后依赖的依然是美团的排队系统和实时数据。美团的策略是：既然商家终究要拥有自己的AI能力，那就由我来提供底层架构。它不是放弃中介价值，而是把中介价值从“信息撮合”升级为“数据基建”。 所有中介的终极命运，都是被更高效的中介取代。除非它自己先动手，把旧的自己革命掉。 第三道裂痕：数据面临断链。当品牌通过自有AI直接服务用户，用户行为数据沉淀在品牌手里，美团对商家的“数据依附”正在减弱。这意味着美团精准营销的护城河在变浅——过去商家离不开美团，部分原因是离开意味着失去用户数据。 但美团拥有品牌永远无法单独获取的东西——全局数据。单个商家知道自己的顾客喜欢什么，但不知道顾客在别家还点了什么、消费能力如何变化。美团核心本地商业CEO王莆中说得直白：“帮商家去了解和改造物理世界，是我们非常清晰的战略。” 这个全局数据视野，是AI时代美团最深的壁垒：当补贴退坡，谁能AI提升的匹配效率和履约效率，谁就拥有让用户和商家留下来的理由。 新墙：物理世界的AI底座 在这场效率争夺战中，阿里走的是“AI即入口”的路：把AI变成连接用户与服务的超级入口——千问不仅是一个助手，更是整合阿里全部商业生态的枢纽。字节走的是“AI即流量”的路：用内容生态和流量优势，把豆包打造成用户日常使用频次最高的通用AI助手。 而美团选择了一条“既要还要”的路：搭的是AI的台，唱的是服务的戏。 “在AI革命中，唯一合理的策略是进攻，而不是防守。”2026年3月财报电话会上，王兴态度鲜明。但他紧接着划清了边界：美团不会盲目追求成为“词元工厂”，而是将AI用于改进、加强甚至彻底变革本地服务这一核心业务。 这不仅仅是技术路线的分化，更是一场关于“谁定义了AI时代的入口”的博弈。美团的AI反应或许慢了半拍，但它正在把战争从“谁的模型更聪明”拉入“谁的履约网络更深”的战场。前者是参数之争，后者是物理世界之争。 参数可以追赶，但数百万骑手跑出来的实时数据、上千城市沉淀的商家网络，离开行业多年摸爬滚打很难复制。不过把物理世界变成AI能理解的数字资产，远比想象中复杂。美团选择的这条路，或许不会像在用户端快速起量，但一旦建成，护城河也比前者深得多。 以美团的自研大模型LongCat为例。为了让AI真正理解一家餐厅，它必须像人一样，同时处理文字菜单、后厨实时画面、用户评价语音等复杂信息，并将其融合为一个整体认知。这恰恰是传统大模型的短板，它们往往“文字归文字，图像归图像”，难以形成统一的决策。 这正是美团技术团队过去三年多攻坚的方向。他们构建了一套全新的原生多模态技术架构，让AI能将“看、听、读”融会贯通，真正理解物理世界的复杂性。 2026年4月，美团新一代基础大模型LongCat-2.0已开放测试，其参数规模突破万亿，且训练全程基于国产算力集群完成，标志着其“物理世界AI底座”的“大脑”已初步建成。 在研发投入上，王兴给出了一个让市场瞩目的判断：“除有云计算业务的企业外，美团在AI上的投入规模，大概率是国内企业里最大的，且已经坚持布局三年多了。” 260亿元的研发投入，换来了B端AI工具覆盖上千品牌、选址准确率87%的落地成果，也让美团初步建成了“物理世界AI底座”的技术框架。但转化效率的验证，不是看参数规模，而是看账本上能省下多少钱。 一个具体的例子是智能掌柜。据新华网，商家向美团客服咨询经营问题，过去需要等待约1小时，AI上线后响应时间压缩至2分钟以内，问题解决率达96%。为商家节省超39.9万小时等待时间，意味着美团用AI替代了本需人工完成的服务量——这部分成本直接从美团的运营支出中被划走了。 “星眸”在另一个维度上验证了AI的效率逻辑：日均巡检后厨超1400万次，识别准确率高达94.6%，远超通用大模型约65%的水平。但问题在于，当补贴大战的硝烟散去，美团必须回答一个更尖锐的问题——AI帮商家省下的每一分钱，能否覆盖平台从他们身上赚走的每一分钱？ 如果不能，商家会用脚投票，就像他们在多个平台间反复横跳一样。只有当商家发现，离开美团AI意味着丧失赚钱的确定性时，这套系统才算真正筑成了护城河。而眼下，答案仍在等待揭晓。 未来几个季度，投资者只需要盯住一个指标：核心本地商业经营亏损是否持续收窄。如果答案是肯定的，就说明AI的效率提升正在转化为真金白银的利润。 更长远来看，客均合同数、商家留存率、单均履约成本——美团的新墙是否真的筑起来了，需要从这三个指标中找答案。 减亏的信号已经在财报中浮现。2025年第四季度，核心本地商业亏损环比收窄29%，摩根士丹利预测2026年第一季度亏损将从100亿元大幅收窄至43亿元。补贴退坡之后，美团不用等到收入暴增，只要把营销开支降下来，利润就会自然释放。 有一点需要冷静看待：美团当前的AI仍处在“投入期”。美团的新墙刚刚建起了结构。它能不能挡住下一次战场转移，还需要时间来回答。

国内外股票市场上，AI产业链的龙头企业频频暴涨，让很多还没来得及上车的人们垂涎欲滴，也让错过一轮又一轮上涨的股民悔恨不已…… 简单观察，今年以来国内股市涨幅出挑的传统行业股票就有宏景科技、源杰科技、长飞光纤、中际旭创、仕佳光子、腾景科技、长光华芯、永鼎股份、鼎泰高科、铜冠铜箔……这些公司基本都来自传统的行业，但在AI“风光无限”的时代，凭借算力租赁、光通信、PCB等细分概念，一飞冲天。 韩国KOSPI指数年内涨幅超过80%，在全球一枝独秀，主要引擎就是SK海力士和三星电子的暴涨，而这两家企业能够业绩爆发，就是由于AI服务器和数据中心关键的DRAM和NAND两种芯片正出现“创纪录的供给缺口”，超大规模数据中心投资带来的强劲需求导致存储芯片价格急剧攀升。当前，两家企业作为绝对龙头的存储半导体行业正持续获得高盈利。 大洋彼岸的美国股市也大致是如此。Alphabet、Meta、微软、亚马逊等科技巨头的最新财报业绩全部超出预期。AI投资和全栈布局正在点亮Alphabet（谷歌）业务的“每一个角落”，将全年资本支出指引上调至1800亿至1900亿美元；Meta等企业的资本支出大幅攀升，计划在2026年支出1250亿至1450亿美元。如此规模的支出，仿佛提供给市场一盏明灯：AI产业链的暴增的势头还要延续，大公司都在“抢着烧钱”呢。 然而，正所谓高处不胜寒，当面对上述种种的时候，股民能否在脑子发热冲入场之前，好好思索一个问题：AI产业链的高位是否预示着危险信号，自己轻率入场会不会最终高位站岗？ 迈克尔·伯里再次警告 迈克尔·伯里最近再次敦促投资者减少对飙升的美国科技股的投资，称当前的美国科技股市场环境已达到历史上危险的极端程度，令人想起2000年代的互联网投机泡沫。 这位以成功预测2008年房地产崩盘而闻名的投资者表示，投资者应该“摒弃贪婪”，因为围绕人工智能和动势交易的热情正在推高估值。 “对大多数人来说，更简单的方法就是减少股票投资，尤其是科技股。对于任何呈抛物线式上涨的股票，几乎完全减持，”伯里在上周末的一篇文章中写道。 今年以来，伯里一直在发出类似警告，核心结论是，股市对人工智能的痴迷越来越像互联网泡沫的最后阶段。两周前，他曾经将费城半导体指数（SOX）近期的走势与2000年3月纳斯达克科技股崩盘前的上涨行情进行了比较，称当前的市场环境很像1999-2000年泡沫的最后几个月。 这些言论加剧了华尔街关于人工智能驱动的美国股市上涨是否已脱离基本面的争论。尽管中东地缘问题依然没有显著缓和，但美国市场的资金仍纷纷涌入半导体制造商和大型科技企业，主要股指屡创新高。 然而一旦伯里对AI科技泡沫的预言变成现实，那么主要股指的股价也可能参考2000年互联网泡沫破裂危机时的“下落”，可能会让站在高位的投资者几年、甚至十几年都无法恢复元气。 当然，伯里肯定无法确定这种泡沫一定存在，且一定会如此破裂，也可能不知道具体破裂的时间点。但就怕趋势被他不幸言中，那当前的狂欢即便还能持续三个月甚至一年，AI赛道科技股最终的结果也将会是暴跌。 而且一旦美国科技股发生股灾，那么包括台积电、SK海力士和三星电子在内的全球AI产业链整体都无法独善其身，不要忘了当前全球最大的AI甲方就是美国科技巨头，台积电等企业说白了就是供应商，没了客户或者整个赛道都大跌的时候，层层传导是不可避免的。 2000年的纳斯达克有多惨？ 20世纪90年代中期，全球信息技术和电信行业经历了前所未有的增长。信息传输和存储成本大幅下降。个人电脑的普及和万维网的传播彻底改变了工业、贸易、金融和服务业。雄心勃勃的企业家们制定计划创办在线业务，而风险投资家们则被其潜在的盈利能力所吸引，渴望为其提供资金。 互联网泡沫恰逢二战后美国经济扩张期最长的时期。通货膨胀和失业率下降，经济增长和生产力大幅提高。从1998年10月开始，美国资本市场对互联网公司看似无穷无尽的IPO趋之若鹜，却很少关注其商业模式的可行性：一个金融泡沫正在膨胀。尽管这些互联网初创公司市值巨大，但它们中的大多数最终都无法产生任何收入或利润。 在一些金融分析机构的鼓动下，散户和机构投资者纷纷涌入场外交易市场，买入股票，预期日后能以更高的价格卖出。由于美联储在1998年长期资本管理公司（LTCM）倒闭后大幅降息，市场流动性充裕。其影响显著：1990年，纳斯达克股票交易市值仅占纽约证券交易所股票交易市值的11%；而到了1999年12月，纳斯达克的市值已达到纽约证券交易所股票交易市值的80%。 纳斯达克指数仅在1999年就上涨了86%（像不像当前的韩国KOSPI？），并在2000年3月10日达到峰值5048点。美国在线（AOL）与时代华纳的巨额合并似乎印证了投资者对“新经济”的预期。然而，泡沫最终破裂。随着科技股价值暴跌，资金短缺的互联网创业公司在短短几个月内便变得一文不值，最终倒闭。新股发行市场也随之冻结。2002年10月4日，纳斯达克指数跌至1139.90点，较峰值下跌77%。 这波下跌波及其他行业的股票以及像日本东京、韩国首尔、德国法兰克福、英国伦敦和法国巴黎等等的初创企业/科技企业指数，引发全球性的互联网科技股股灾。泡沫的破裂也引发2001年后美国经济出现了一定的衰退。纳斯达克指数直到15年后，即2015年4月23日，才再次达到5000点以上的位置，这当中的十多年里，从未大幅修复。 试想如果某个投资者在2000年三月前的某一天，在纳斯达克指数中投入重金买入股票，那可能要站岗的时间得多少？ 狂欢的隐忧 2000年美国互联网泡沫破裂，是资本市场技术叙事狂热、估值脱离基本面、流动性收紧共振的经典风险案例。彼时无盈利、纯概念的互联网企业凭“新经济”叙事疯涨，纳斯达克指数登顶后断崖下跌，最终靠流动性收紧与盈利证伪刺破全局泡沫。 如今，美股AI产业链疯涨叠加韩国股市史诗级行情，与当年的狂欢是否也有相似之处呢？当然两者未必完全一样，也存在结构性差异，泡沫风险需辩证审视。 当前，纳斯达克指数的市盈率约为42倍，处于历史高位。以美国股票总市值除以美国GDP计算出来的巴菲特指标可能要突破220%，远超历史警戒线。股市中势必存在很多基本面堪忧，却凭借AI算力、大模型等概念享受高估值的标的。投资这些企业就与当年投资无盈利能力互联网初创企业的炒作逻辑如出一辙，资金极致抱团、情绪非理性的特征尽显。 然而对像三星电子、SK海力士等HBM存储龙头，或者谷歌、英伟达等AI产业引领者来说，盈利能力确实摆在那里，如果AI大变局真能引发产业大破局，那么也未必称得上“灾难临头”。 关键是，市场中是否存在大量投机资金，是否有大量散户无脑扎堆，是否有不科学的乐观预期被普遍接受，从而透支了这些巨头的未来增长潜力，造成结构性的泡沫。 历史规律是一个好的探索路劲，如果认定技术牛市终会回归基本面，那么可能就可以有所感悟：资本狂欢终需业绩与供需匹配落地。如果吃不准AI概念能否真能获得真金白银的长期业绩支撑，估值是否虚高，那就保持定力，再等等可能也有奇效。

2012年，先锋书店在无锡惠山古镇开了第一家外地店。2022年，租约到期，先锋暂别无锡。三年过去了，当年的第一任店长张征为，在东亭开了一家不卖书的空间「書旅人」，做了三年「图书旅行计划」，现在正准备和诗人蔡谈一起，带着一箱书从无锡出发南下。 先锋书店的店关了，但它对无锡的影响，一直在发酵、变化，产生了各种各样的「后劲」。 本期节目，我们和张征为聊了先锋书店的十年、书旅人的三年、以及即将到来的南下之旅——看看这家已经关了的店，到底给无锡留下了什么...... 2012 年 先锋书店走出南京 首站落地无锡 2022 年 闭店 门头拆除时 背景信息｜先锋书店与書旅人 先锋书店·惠山书局: 先锋书店1996年在南京创办，2012年首次走出南京，在无锡惠山古镇古建筑「杨观察公祠」内开设「先锋书店·无锡惠山书局」——这也是先锋在外地开设的第一家门店。十年间举办三四百场文化活动，邀请过北岛、钟立风等众多作家和音乐人。2022年8月因租约到期、租金翻倍而闭店，创始人钱小华曾表示"先锋不会退出无锡"，但至今未归。 書旅人: 2022年10月，原惠山书局店长张征为在无锡东亭开设「書旅人」——一家不卖书的文化空间。创立「图书旅行计划」，三年内收集约3000本漂流书。每周五举办不收场地费的"周五见"活动。2025年合约到期后，开启「带着诗，去远方」南下之旅。 本期嘉宾 张征为（局长）：先锋书店无锡惠山书局第一任/最后一任店长（2012-2022），「書旅人」主理人 时间轴 * 00:00 局长是谁？先锋书店惠山书局的第一任也是最后一任店长 * 08:33 2012年面试先锋书店：老板请吃面，从咖啡师变成了店长 * 25:19 十年三四百场活动，北岛来的那场卖了600多本书 * 31:39 二十多位铁杆读者，在书店包饺子、吃火锅 * 36:36 闭店的真实原因：十年租约到期，租金翻倍 * 40:42 300多人冒雨来告别聚会，局长哭了三小时 * 49:51 为什么选在东亭：停车方便、房租便宜、三年计划 * 59:51 开业前48小时才想到「图书旅行计划」：三本书换一杯咖啡 * 01:07:42 3000本书的漂流故事：有人捐60本、有人从北京寄新书 * 01:25:33 每周五"周五见"：不收场地费，免费请人喝茶 * 01:36:13 住车里、走国道、220伏转接头充电的极简之旅 * 01:47:56 店会关，租约会到期，但流动的书和人，永远在路上 先锋书店闭店时的告别聚会 局长：2016年，我和4位工人师傅把刨花砖搬进了惠山书局，2022年，5位先锋同事和我把刨花砖搬离了惠山书局！ 先锋书店惠山古镇店的读者留言本 这里有你写的青春故事吗？ 「書旅人」里的留言本 又续写了新的故事 「局长」还在用最古早的方式在书写书本的漂流记录 "周五见" ：每周五，局长在「書旅人」等待有缘人到来 夜幕下「書旅人」的灯光，在文创园区里是一座读书人的孤岛 提及的人物 * 钱小华：先锋书店创始人 * 蔡谈：诗人，《未见的重逢》作者，局长南下搭档，曾做客《出花倒样》 蔡谈老师过往节目回顾： St.12 从城里逛到村里 和诗人一起去书店门口坐坐 Vol.14 最美人间四月天，我们来读诗吧 | 世界读书日特辑 Vol.54 诗人蔡谈聊《我的阿勒泰》| 脑力放映室 Vol.64 写诗，是一种生命的印记 | 蔡谈分享个人诗集《遥望》 Vol.81 对话蔡谈｜新书《未见的重逢》:写给时光的无用之诗 * 北岛：诗人，曾在惠山书局做活动 * 钟立风：音乐人，先锋书店老朋友 * 无画：自由艺术家，在書旅人分享了他的废墟美术馆 * 崔老师：（无锡）密涅瓦书店主理人 提及的书 * 《未见的重逢》蔡谈（第二本诗集） * 《遥望》蔡谈（第一本诗集） * 《百年孤独》马尔克斯 * 《月亮与六便士》毛姆 BGM 旅行团乐队 - 下一个路口 制作团队 * 现场场控：小脑 * 主播：旧馆长、ATM * 剪辑：小脑 * 运营：小脑、旧馆长、ATM * 文稿：旧馆长 播客收听平台 推荐使用小宇宙App 你还可以在喜马拉雅、网易云音乐、苹果Podcast、Bilibili、Youtube、微信视频号：出花倒样、微信公众号：出花倒样、Spotify、QQ音乐、荔枝播客、豆瓣播客、新浪微博、知乎播客、蜻蜓FM、央广云听、虎扑、腾讯视频等平台找到我们，与我们互动。 十年再见，惠山书局

你有没有想过，AI也会有“选择困难症”吗？或者，怎么才能给AI请个既省钱又能干的“陪练”？这一期，我们就来聊聊几篇有趣的最新论文，看看科学家们是如何教会AI像高手一样反思、像侦探一样倾听“沉默的投票”，甚至用中学物理知识，给AI装上一双“3D眼睛”的。准备好了吗？让我们一起出发！ 00:00:29 鸡娃不如“陪练”，AI训练的降本增效新思路 00:05:53 AI的学霸秘籍，如何像高手一样思考和进化 00:12:12 AI的阅读术，如何既快又好地啃下海量信息？ 00:18:24 AI的“过分自信”，原来是种“选择困难症” 00:23:39 让AI拥有“立体视觉”的省钱妙计 本期介绍的几篇论文： [LG] CoDistill-GRPO: A Co-Distillation Recipe for Efficient Group Relative Policy Optimization [Google Research] https://arxiv.org/abs/2605.08873 --- [CL] RubricEM: Meta-RL with Rubric-guided Policy Decomposition beyond Verifiable Rewards [Google Cloud AI Research] https://arxiv.org/abs/2605.10899 --- [CL] Scratchpad Patching: Decoupling Compute from Patch Size in Byte-Level Language Models [Google DeepMind] https://arxiv.org/abs/2605.09630 --- [CL] The Silent Vote: Improving Zero-Shot LLM Reliability by Aggregating Semantic Neighborhoods [Google] https://arxiv.org/abs/2605.09739 --- [LG] RelFlexformer: Efficient Attention 3D-Transformers for Integrable Relative Positional Encodings [Seoul National University & Google Research] https://arxiv.org/abs/2605.10706

一部“给阿嬷的情书”，凭什么能逆袭登顶票房榜？一个冷门方言片讲的真是家国、情义和乡愁吗？看完电影再听@天糖电影苑 （反之亦然）才懂，“情书”背后藏着更深沉厚重质朴的东西。值得你走进影院，带一包纸巾，看一次潮汕语原版。 纸短情长，唯念安康；待木棉花盛开，等我们徐徐道来。 本期主播：喵啊啊、杨欢喜、祖萌 找到我们： 1⃣ 进听友群请➕微信 zoom1107 2⃣ 观众反馈or商务合作请发邮件至[email protected] 「小喇叭广播啦」虽迟但到，「天糖电影苑」终于以单独频道的形式入驻了小宇宙和豆瓣。欢迎大家在这两个平台肆意留下你们的足迹——小宇宙上点击【订阅】；豆瓣上点击【想听/在听/听过】，打出珍贵的，并写下评论and/or爱我们的理由。 我们已在这两个平台同步更新节目。值此新年，我们希望以全新面貌与各位新老听友见面，第二个十年，与时俱进，再创佳篇。 注：豆瓣请升级至最新版本，搜索「天糖电影苑」，选择播客条目即可！