整整一代美国人的退休金、孩子大学基金和居家现金流，都被锁进“AI 概念与美股被动指数”的同一套仓位里。我们到底在创造科技革命，还是在下注一次更凶的“2000 年互联网翻版”？ 世界还在沉睡，先锋已在路上。全球先锋报邀您一起洞察国际棋局，聆听趋势的第一声回响。 这轮 AI 牛市，把美股总市值推到美国GDP的175%，远超 2000 年互联网泡沫时的 124%。如果复制当年科技股平均 -76%的跌幅，光美国家庭直接持有的股票就要蒸发16万亿美元，外国投资者再亏7万亿，外加养老基金、保险里的“看不见的市值”，总冲击远比上一次惨烈。一些模型估算，这样级别的股灾会拖累美国消费约2.9%的GDP。更关键的是：这一次，AI 已被内嵌进“最大的20家公司、指数基金和退休金体系三位一体”的同套仓位里。存在泡沫的不只是单一赛道，而是整个资产结构。 以上是本期内容的简介。感兴趣的报友，欢迎收听接下来的详细内容。 在新技术出现时，投资者总爱情绪失控。过去 200 年里，各种突破常常引发股市泡沫，随后就是纠偏和下跌。 最戏剧性的案例之一是千禧年左右的“互联网泡沫”破裂。如今，不少银行高管和分析师担心，当下围绕人工智能的狂热，最终也会以类似的戏剧性结局收场。 整个 1990 年代，投资者不断推高思科、雅虎，甚至 Pets.com 等股票的价格，押注互联网的普及会让这些公司赚得盆满钵满。 2000 年第一季度，美国大盘股指数标普 500 的总市值一度达到当时美国 GDP 的 124%，部分原因就是最火的五家科技公司，它们的总市值合计达到了 2 万亿美元。 然后泡沫破了。科技股平均蒸发了 76% 的市值。标普 500 的市值占 GDP 的比例下跌了 53 个百分点，直到 20 年后才重新回到 2000 年的高位。 一些观察人士认为，如今正在发生的事有点类似。自ChatGPT 在 2022 年推出以来，美国股市的总市值已经上涨了 71%。到 2025 年第二季度末，标普 500 的总市值已经超过美国 GDP 的 175%。 此后，科技公司乃至整个大盘还在继续狂飙。2025 年 10 月，芯片制造商英伟达成了首家市值达到 5 万亿美元的公司。据媒体报道，ChatGPT 的开发商 OpenAI 正在为上市铺路，可能获得 1 万亿美元的估值。 如果现在发生一场崩盘，它对普通美国人的冲击会比当年的互联网泡沫更大。这二十年来，投资变得容易得多，家庭财富中配置在股市里的比例也上升了。 如今大约有 42 万亿美元、约占美国人全部财富 20% 的资产投在美国股票上。相比互联网泡沫时期，这个比例增加了 4 个百分点。相比之下，外国投资者持有的美股市值约为 18 万亿美元。 如果名义市值按当年互联网泡沫破裂的幅度下跌，那么美国家庭将损失 16 万亿美元，相当于其财富的 8%。外国投资者将损失 7 万亿美元。 这些数字还不包括间接持有。比如通过养老基金和寿险公司持有的资产，美国家庭这类间接持有大约还有 20 万亿美元。 经济学家通常认为，股市下跌会导致其他领域的支出下降。有一项研究给出的经验法则是：股市财富每减少 100 美元，平均会让消费支出减少 3.20 美元。按这个假设，一次“互联网级别”的崩盘会让美国消费减少大约 8,900 亿美元，相当于 GDP 的 2.9%。 投资者之所以担心 AI 泡沫破裂，是因为美国最大的一批公司以及整个股市，都高度押注这项技术。2000 年时，标普 500 中市值最大的 20 家公司合计占到指数总市值的 39%，其中有 11 家与互联网相关。今天，前 20 大公司合计占到 52%，其中同样有 11 家深度押宝 AI。如果 AI 最终无法带来丰厚回报，这些公司都会受到重创，而跟他们一起受伤的，还有大量普通美国人。 全球先锋报想分三层看这件事。 1.真问题不只是“会不会崩”，而是“集中在谁头上”。这轮 AI 行情已经不是“少数科技股赌徒的赌场”，而是被动指数与退休金高度绑定的系统性持仓。这已经不是“AI 板块崩不崩”，而是“美国家庭资产负债表，能不能承受一次技术叙事的集体重估”。 2.与 2000 年最大的区别：这次利润是真的，但估值也更集中。这意味着：如果 AI 的长期回报没有想象中那么亮眼，不是某一小撮“垃圾股”会归零，而是整个“美股大盘 与 被动指数”一起接受估值下修。 3.真正风险在“节奏”错位。价格先到位，盈利还在路上的。股价可能要向下重新对齐“更普通一点”的现实预期。而这个对齐过程，只要速度足够快，就会放大成我们文中测算的那种级别的财富冲击。 最后用一句稍微现实一点的话总结今天深度观察的内容：AI 可能真的会改变世界，但这不代表任何价格买入 AI 资产都合理。技术革命带来的，不只是新财富，也包括新一轮“谁来接最后一棒”的财富再分配。 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听《全球先锋报》，我们明天再见。

本期节目又是一期“听友面基”，嘉宾是每天凌晨三点起来跑步的小鸡仔（我竟然忘记问他这个id的由来）。 在节目录制的前一周，我们俩还在听友群里感叹今年可能遇不上了（因为报名的同一场比赛铁岭半马我中了，他没中。然后，他中了唐山马拉松后会在天津中转，而同时期举办的天津马拉松我又没中），没想到我突然出差天津。在他离开天津前的最后一天，我们见了面。 ——此处，要再一次郑重向请我们吃狗不理的当地跑友1234表示感谢！—— 见一面不容易，所以我们在饭后录下了本期节目。节目中，我问了听友们一致好奇的问题——为什么小鸡仔可以凌晨三点起来跑步？ 也听到了他对跑步、训练、马拉松自己独特的理解。说实话，一些答案是挺颠覆我对他原本的想象的。 但这也更加说明了深度的、专注的聊天的价值。这种对同一话题的交流，在这个大家看似都很忙、时间被社交媒体拆分得七零八落的时代，显得尤为珍贵。 此外，小鸡仔还是我的大连老乡。我想如果没有《跑了再说》这档节目，我们可能这辈子不会知道彼此。当然，也包括每一位，无论是线上还是线下，和我录制节目的听友。 感谢跑步、感谢播客、感谢相遇。

如何带学生真正“读进去”？ 怎样让写作逻辑清晰、信息密集？ 本期播客深度复盘一节北师大附中公开课，分享“细读文本”的实操步骤； 并分享外刊教学“思维导图”的进阶用法！ 从破解七选五，到外刊深度理解，再到提升写作密度，我们探讨如何借助这些实用工具，有效训练学生的逻辑思维，打破阅读与写作的教学瓶颈。

关注我的公众号吧：bukeyingshuo 搜索看到一个披着红色围巾拿着手机发信息的就是我的账号啦。 本期播客探讨了朋友之间的疏远与冷漠，分享了个人在交友过程中遇到的困惑与反思。通过分析可能导致朋友关系破裂的原因，如嫉妒、自我保护机制和冲突处理能力等，主持人鼓励大家客观审视自己的行为，并尝试理解他人的情绪。在面对朋友的冷淡时，接受现实、尊重彼此的选择显得尤为重要。经历难过后，听众也能找到自我疗愈的方法，重新建立更健康的人际关系。 1、对方感到嫉妒。 2、自我保护机制。 3、ta处于低潮期。 4、关系中的博弈。 5、无法处理冲突。 6、你没有你想的那么重要。 7、就是想分手了。 尊重别人的离开，缘分自有安排。

正正经经的更一集、

话说19世纪末到20世纪50年代前，欧洲艺术圈人才辈出，风格流派的诞生让人应接不暇，用百家争鸣来形容毫不夸张，抽象主义像一个被瓜分的大类，没有独立而棱角分明的存在感。 真正让抽象主义吐气扬眉的时间在二战之后，坐标在美国。 严格而言，二战之后的抽象主义称作“抽象表现主义”，其实这跟风格奠基人康定斯基曾经被视为表现主义流派代表人物密切相关。 有些风格是出道即巅峰，有些则需要岁月沉淀，也所谓生不逢时，可能诞生时候不被市场接受，其后时机条件成熟才被重视，情况如同建筑设计中的国际主义风格早在20年代诞生，但却在二战后才逐渐真正成为主流。 抽象表现主义为何在二战后逐渐成为艺术界宠儿简单来说有几方面原因： 其一是二战前后法西斯主义在欧洲盛行，让大量优秀的欧洲艺术家及设计师在30年代纷纷“逃离”欧洲，移民美国。 ... 视频版本欢迎到B站检索“设计史太浓” 完整图文版本欢迎到知识星球检索“设计史太浓” 已出版相关书籍在当当、京东等平台均有售： 01、《设计大师启示录》 02、《创意国家漫游记》 03、《艺术风格启示录》 04、《设计风格启示录》 05、《设计师破局之道》

第38届东京国际电影节刚刚落下帷幕，场内场外可以说是非常热闹，今天趁着热乎劲，我们一起来聊一下本届东影节的方方面面。 代班主持：沐见汐（播客《海边放映室》主播；b站《追剧小超人沐见汐》up主） 实地参与者：C孑 00:00-01:10 开场 01:11-08:38 本届各奖项归属 * 最佳影片：《巴勒斯坦36》安娜玛丽·雅西尔 * 最佳导演：张律《春树》、阿莱西奥·里戈·德里吉 / 马泰奥·佐皮斯《正面还是反面？》 * 最佳男主角：王传君《春树》 * 最佳女主角：福地桃子、河濑直美《恒星的另一边》 * 最佳艺术贡献：《特蕾莎修女》缇奥娜·斯特鲁加·米泰夫斯卡 * 评委会特别奖：《我们是森林的果实》潘礼德 * 观众选择奖：《金发》坂下雄一郎 08:40-19:02《春树》评价及王传君获东京影帝 19:03-31:05主竞赛评审团中的“老友记”、文晏事件、对于电影将来的影响 31:10-35:13东京电影节的选片困境、评审团的选择 35:57- 51:20其他两部主竞赛中的另外两部华语电影《地母》和《飞行家》 *推荐b站up主：神奇阿宇Ayu 《340km/h，我把自己变成了一颗流星...》 51:24-59:40其他主竞赛影片 《巴勒斯坦36》 《正面还是反面？》 《恒星的另一边》 59:41-01:02:40不推荐影片 《一个夜晚和三个夏天》 《黄色的孩子》 01:02:45-1:14:16其他推荐电影：《双喜》、《像我这样的爱情》 *媒体场上座率并不高～ 1:14:20-01:20:50 清晰的指示和志愿者的周到服务 01:20:54-01:22:55 大师班和其他对谈活动的祛魅 01:23:00-01:23:54 Industry证件的优势 01:23:56-01:26:38 如何能够更高概率的申请到媒体证件 01:26:39-01:36:40 其他体验：抢票、公众场、premium box座位、影院温度 01:36:41- 01:41:40 映后的翻译时间导致效率低下 01:41:41-结尾 东影节面临的困境：选片、星光、市场之间的逻辑；对于东影节的期许

在本期《吐槽脱口秀》中，主播老t畅谈男人的幼稚心态，认为很多男人在面对朋友时总显得不成熟。节目深入探讨了金钱与快乐的关系，提出“钱能买快乐吗？”的疑问，引发对幸福本质的思考。同时，他还分享了关于友情与金钱的反差，认为真正的友谊不应受金钱影响。老t用幽默的方式，结合生活中的真实故事，带领听众反思生活的哲理与人际关系，令人深思不已。 00:02:03:爱情与金钱：快乐的定义不同丨三观与生活辛酸 00:04:07:你的朋友值多少钱？金钱与友谊之间的关系！ 00:06:10:活在当下的年轻人：症状年轻化与医疗进步的思考 00:08:16:社会变化与人生观的冲突：追寻快乐与财富的价值观差异 00:11:02:揭秘网络诈骗：网红、股市、直播行业的真实面貌！ 00:13:45:有趣的灵魂与好看的皮囊：人生追求的方向之争 00:16:33:道德规范与自由的较量：你如何选择？ 00:19:17:生活中的小众玩儿法：窥探社会边缘的刺激与快乐！ 00:22:05:新时代观念与个人成长：接受与适应的挑战 00:24:53:生活的折磨与美丽的留下：如何面对半遮面的挑战？ 00:27:38:中年人的追求：事业、家庭与个人快乐的平衡 00:30:23:理解与尊重：父母与孩子的沟通难题

🚀在这期特别的直播中，我首次公开分享了自己在投资路上的实战经验与心得。虽然没有大规模宣传，仍有很多朋友热情参与，感谢大家的支持与互动！ 🧠 本期亮点： * 如何用2到15个关键指标，快速建立清晰的投资策略 * 简化分析流程，让新手也能轻松上手 * 揭秘我们重点关注的三个投资区域 * 分享与业内人士交流中提炼出的市场趋势与应对方案 💬 直播互动精彩纷呈： 大家踊跃提问，讨论氛围热烈，干货满满！ 🎁 限时福利： 1️⃣ 一份详细的选区指标打分表，附带查找工具使用说明 2️⃣ 免费15-20分钟一对一咨询，帮你厘清投资方向 📩 想领取福利或聊聊你的投资计划？欢迎私信我，我们一起探索你的下一步！ 如果你有任何反馈、想加入我们的节目或社群🚀“澳洲房研社”，欢迎联系微信 PropTeaTalk，邮件 [email protected]，或小红书账号 PropTeaTalk。 节目内容仅为一般知识分享，不构成任何财务建议。 Disclaimer: All discussions are general in nature and should never be considered financial advice. Please seek your own professional financial advice. The content displayed on the website and podcast is the intellectual property of PropTeaTalk. You may not reuse, republish, or reprint such content without our written consent.

本期《随基漫步》聚焦信心回归的香港市场。 A股与港股轮动、AH溢价变化、新消费与创新药崛起、恒生科技估值修复……这些现象背后，隐藏着怎样的逻辑？ 本期，我们邀请基金经理陈聪，带您全面解读港股的结构变化、投资机会与未来趋势。 主持人：李玉楼、顾志娟 嘉宾：兴证全球基金 基金经理 陈聪 时间地图 02:01为什么会在职业生涯初期关注港股市场？ 03:11过去一年，市场对香港股市反转的关键是什么？ 05:29 A股和港股今年有轮动的趋势，如何理解这种现象？ 07:05 AH溢价这个指标在近年有什么变化？如何理解这个指标？ 08:44现在港股处在什么位置，未来的机会在哪里？ 11:04如何看待现在市场上对于成长型的资产的泡沫论甚嚣尘上？ 13:34如何理解恒生科技的资产特征？目前基本面的状况如何？ 15:07如何在投资中判断成分股比较复杂的因素？ 17:09创新药板块还有哪些结构性机会？港股和A股创新药有哪些差异？ 20:29 如何理解消费版块赴港上市？ 23:09 港股红利相较于A股红利有哪些特点和优势？ 25:45 如何理解现在香港市场作为一个整体的风格和特点？ 27:03目前在港股市场上的配置及整体A股、港股的配置思路是怎样的？ 28:45 通常如何观测港股市场上的资本流动？ 30:18 不同类型的资金分别是怎么理解港股市场的，相关投资行为有哪些特点？ 31:57 外资以及本地散户在港股中的角色变化是怎样的？ 33:38 香港与其他市场相比有哪些独特定位？投资者应如何在全球视野下审视港股？ 36:35 个人投资者投资港股难吗？主动管理基金的优势在哪里？ 风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金收益具有波动性，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证，基金投资有风险，请审慎选择。相关业绩数据截至2025/09/30。

晚上好，欢迎收听《历史的混响》，我是夕洋洋。今天是2025年11月6日。一百一十三年前的明天，北京城笼罩在初冬的寒意中，新成立的中华民国临时政府外交部向世界各国发出照会，严正声明不承认沙俄与库伦当局签订的《俄蒙协约》。这份措辞强硬的声明，是辛亥革命后新生的民国政府为维护国家主权和领土完整进行的第一次重大外交抗争，也是近代中国在外交舞台上维护蒙古地区主权的关键举措。这一事件发生在民国元年，正值中国政局动荡之际，新生的共和国面临着内忧外患的严峻考验，而这份外交声明的背后，折射出当时中国在国际体系中的艰难处境。 要深入理解这一事件的历史意义，我们需要回到1911年辛亥革命后的中国局势。武昌起义的枪声宣告了清王朝统治的终结，1912年1月1日，孙中山在南京就任中华民国临时大总统。然而新生的民国政府面临着前所未有的挑战。袁世凯接任大总统后，将政府迁往北京，但全国尚未实现真正统一，各省军阀割据，财政窘迫。更重要的是，列强对新生政权的态度暧昧，沙俄更是趁中国政权更迭之机，加紧在蒙古地区的扩张活动。这一时期，中国正处于从帝制向共和转型的阵痛期，国内政局不稳，国际地位岌岌可危。 蒙古问题的历史渊源可以追溯到17世纪。自清朝建立对蒙古的统治以来，沙俄一直试图向蒙古地区渗透。1907年，日俄签订密约，俄国承认日本在朝鲜的利益，日本则承认俄国在外蒙古的特殊地位，这为后来的蒙古问题埋下了伏笔。1911年10月，武昌起义爆发后，沙俄认为这是实现其野心的良机。在沙俄驻库伦领事的策动下，外蒙古王公僧侣于12月1日宣布"独立"，建立"大蒙古国"，哲布尊丹巴呼图克图自称皇帝。这一事件发生在清帝退位前，使得新生的民国政府面临的首要问题就是如何应对边疆危机。 1912年11月3日，沙俄政府与库伦当局在圣彼得堡签订了《俄蒙协约》及附属《商务专条》。这份协议规定俄国"扶助"蒙古自治，帮助蒙古练兵，不准中国军队进入蒙古，不准华人移居蒙古；俄国人在蒙古享有特权，其他外国人在蒙古享有的权利不能超过俄国人。这实际上将蒙古变成了沙俄的势力范围。沙俄的这一行动，是其长期以来对蒙古地区野心的集中体现，也是对中国主权和领土完整的严重挑战。 消息传回北京，引起了民国政府的强烈反应。时任外交总长的陆徵祥连夜召开紧急会议，与会的外交部官员们群情激愤。陆徵祥是一位经验丰富的外交官，曾担任清朝驻荷兰和俄国公使，深谙国际法。他清楚地认识到，如果承认这份协议，将意味着中国对外蒙古主权的丧失。在征得袁世凯同意后，外交部起草了一份措辞严厉的声明。这一过程中，民国政府内部也出现了不同意见，有人主张强硬对抗，有人建议妥协退让，最终在陆徵祥的坚持下，政府决定采取强硬立场。 1912年11月7日，北京政府外交部向各国驻华使节发出照会，郑重声明："蒙古为中国领土，现虽地方不靖，万无与各外国订约之资格。兹特正式声明，无论贵国与蒙古订何种条款，中国政府概不承认。"这份声明虽然简短，但立场坚定，明确表达了中国政府维护国家领土完整的决心。声明的发表，是民国政府成立后在对外事务中的重要举措，展现了中国政府维护国家主权的坚定立场。 声明发表后，民国政府采取了一系列应对措施。陆徵祥亲自与沙俄驻华公使库朋斯齐进行交涉，严正指出《俄蒙协约》违背了中俄以往签订的条约。与此同时，袁世凯政府也意识到单纯的外交抗议远远不够，开始着手筹划解决蒙古问题的具体方案。一方面，政府派遣专员前往库伦，试图与蒙古王公进行谈判；另一方面，开始筹划军事行动，准备在必要时使用武力维护统一。这一系列举措表明，民国政府正在采取综合手段应对危机。 这一事件在当时引起了国内外的广泛关注。国内的各大报纸纷纷发表评论，《申报》连续多日刊登相关报道和评论文章，谴责沙俄的侵略行径，支持政府的严正立场。各地的商会、教育会等民间团体也纷纷通电表示支持。中国留日学生会在东京召开大会，抗议沙俄的侵略行为。在国际上，日本、英国等列强虽然各怀心思，但也密切关注事态发展。这些反应表明，蒙古问题不仅关乎中国主权，也牵动着东亚国际格局的变化。 沙俄方面对中国的抗议采取了敷衍态度。俄国外交部辩称该条约旨在"维护蒙古自治"，并试图拉拢其他列强支持其立场。然而，民国政府坚持不退让。1913年初，中俄双方开始就外蒙古问题展开正式谈判。这场谈判异常艰难，历时近一年之久。1913年11月，中俄签署《中俄声明文件》，俄国承认中国在外蒙古的宗主权，承认外蒙古是中国领土的一部分；中国则承认外蒙古自治。这一结果虽然保住了中国对外蒙古的宗主权，但也不得不承认外蒙古的自治地位，反映出当时中国国力的衰弱和外交的艰难。 1915年6月，中俄蒙三方在恰克图签订《中俄蒙协约》，正式确立了外蒙古的自治地位。中国政府派都护使驻扎库伦，派佐理专员驻扎乌里雅苏台、科布多，恢复了在名义上对外蒙古的管辖权。这一系列外交斗争虽然未能完全恢复中国在外蒙古的主权，但成功阻止了外蒙古的完全独立，为日后收复主权留下了法理依据。更重要的是，这是新生的民国政府在国际舞台上展示国家意志的重要尝试，体现了中国外交官维护国家利益的决心和智慧。 回顾这段历史，我们可以看到民国初年中国外交的艰难处境。国家积贫积弱，政权更迭带来政局动荡，列强虎视眈眈。然而，就是在这样的困境中，中国外交官依然秉持着维护国家主权和领土完整的信念，运用外交智慧和法律手段进行抗争。陆徵祥在后来的回忆录中写道："当时明知国力不济，但国家主权之事，不能不争。"这番话道出了当时中国外交官的共同心声。 这一事件也给我们留下深刻的历史启示。国家主权和领土完整是中华民族的根本利益所在，任何时候都不能动摇。外交斗争需要坚定的立场和灵活的策略相结合。同时，我们也看到，外交上的胜利最终要靠国家实力作为后盾。民国初年的外交官们虽然竭尽全力，但受限于国家积贫积弱的现实，往往难以取得完全令人满意的结果。这一历史教训，至今仍然具有重要的现实意义。 从更广阔的历史视角看，1912年的这场外交抗争是近代中国维护国家主权斗争的重要组成部分。它发生在中国从传统帝国向现代国家转型的关键时期，体现了中国政府对国家主权观念的坚持。虽然当时的中国积贫积弱，但新生的民国政府仍然努力通过外交途径维护国家利益，这种努力值得肯定。这一事件也反映了当时国际关系的现实，即强权政治仍然主导着国际秩序，弱国在国际舞台上难以完全维护自身权益。 今天，当我们回望1912年11月7日那个历史性的日子，不禁感慨万千。从一百多年前的积贫积弱到今天的繁荣富强，中国走过了一条不平凡的发展道路。当前，中国已经成为具有重要国际影响力的大国，在国际事务中发挥着越来越重要的作用。这种历史性的转变，正是无数仁人志士不懈奋斗的结果。我们要铭记历史，珍视当下，共创未来。 历史是最好的教科书。1912年北京政府拒绝承认《俄蒙协约》的历史告诉我们，维护国家主权和领土完整是中华民族永恒的核心利益。我们要从历史中汲取智慧和力量，坚定不移地走和平发展道路，同时坚决维护国家主权和领土完整。感谢收听《历史的混响》，我是夕洋洋。明天同一时间，我们将继续探寻历史长河中的智慧闪光。再见。